港股互联网二季度数据：AI赋能，内卷趋缓

【港股互联网板块二季度数据复盘】

上周，腾讯、网易等头部互联网企业集中披露半年报，竞争趋缓赛道收入稳健、利润超预期。腾讯凭AI提效，实现营收1,845亿元、净利630.5亿元双位数增长；网易游戏收入增15%、净利增22%；腾讯音乐净利飙升37%，网易云音乐扭亏。唯品会高价值SVIP增15%，京东收入大涨22%但利润承压。

财报显示，AI商业化已在腾讯等龙头落地，“内卷”阶段过去，“效率换利润”成趋势。本文将从财务数据切入，回答AI商业化进度及内卷休止时间，并给出操作思路。

图：腾讯二季度核心财务数据，AI赋能下业务超预期

图：京东二季度核心财务数据，新业务投入致利润承压

数据来源：Wind，BBG，VA数据库，公司公告

【AI商业化加速？AI赋能业务表现情况如何？】

AI已从愿景变为业绩增量，广告板块率先兑现，头部企业收入同比跃升20%至358亿元。生成式素材提升CTR，归因算法放大ROI。游戏业务也进入AI“军备竞赛”，实现降本增效，重新定义游戏全价值链。

【竞争格局情况如何？“内卷”是否趋缓？】

政策引导与亏损加大双重约束下，本地生活价格战已至拐点。头部平台新业务亏损陡增，后续盈利压力或迫使管理层“踩刹车”。其余巨头相继表态“回归商业理性”，本地生活赛道有望迎来补贴退坡窗口，行业盈利预期触底修复。

【如何选择更适合的港股科技ETF产品把握拐点？】

随着ETF市场增长，投资者面临选择困惑。易方达指数给出建议：想一键打包横跨港美的中国头部互联网龙头，选中证海外互联ETF（513050）；想深度参与港股AI全产业链，选恒生科技ETF（513010）；若受QDII额度限制，选中证港股通互联网ETF（513040）。

表：易方达港股科技家族

数据来源：Wind

（文章来源：界面新闻）

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