贝特利IPO获受理 光伏技术迭代或冲击银粉业务

深交所官网显示，苏州市贝特利高分子材料股份有限公司（下称“贝特利”）的IPO申请已于2025年6月获受理，7月6日审核状态变更为“已问询”。贝特利主营电子材料和化工新材料，产品涵盖导电材料、有机硅材料和涂层材料三大板块，此次IPO拟募资7.93亿元。

2022—2024年，受光伏电池技术更迭红利影响，上海银浆、帝科股份等大客户加大采购，贝特利业绩翻番。然而，光伏电池行业正探索少银、去银技术，贝特利第一大主营产品银粉或面临压力，2024年营收增速放缓，银粉销量同比下降超10%。

7月18日，就公司产品结构等问题，时代商业研究院向贝特利询问，贝特利表示具体参考招股书。招股书显示，贝特利成立于2008年，营收和净利润年复合增长率分别高达99.25%、142.87%，主要得益于大客户对银粉采购激增。不过，贝特利也布局银粉下游导电浆料领域，与大客户或存在业务竞争。

报告期内，贝特利产品结构大幅调整，导电材料成为第一大收入来源，其中银粉收入占比上升，成为业绩增长的主要驱动力。然而，光伏电池行业技术迭代，银作为非硅成本成为降本重点，电镀铜工艺有望实现无银化，可能对银粉需求带来冲击。2024年，贝特利银粉销量同比已下滑，业绩增速也大幅放缓。

（文章来源：时代周报）

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