2025年全球市场展望与中国股市配置策略

　　2025年全球市场受地缘政治、贸易摩擦和经济政策分化影响，上半年跌宕起伏，下半年不确定性仍存。8月13日，瑞士百达财富管理亚洲首席策略师陈东指出，支撑A股上行的环境已逐步形成，外围市场扰动缓和，中国政府释放明确政策信号，中国资产吸引力提升，投资者信心改善。

　　“信心就是黄金，”陈东称，“下半年中国股票市场有望进一步上行。”配置方面，“杠铃配置”策略是选择，一头是高增长科技板块，另一头是高股息防守板块。

　　资产配置要注意分散化

　　陈东预计美联储四季度可能两次降息，美元资产地位受挑战，资产配置需分散化，降低美元资产集中度。对各国财政可持续性考量将越来越重要，稳健高评级企业债或更受青睐。股权配置方面，欧洲和新兴市场提供潜在机会。

　　此外，陈东提到黄金在资产配置中的重要性，黄金已摆脱美国实际利率束缚，成为规避地缘政治风险和未来美元贬值风险的重要工具。在当前全球政经格局巨变下，黄金配置价值将继续上升。

　　中国股票市场或将进一步上行

　　2025年上半年，中国资产在全球投资者视野中重要性提升，国际投资者重新评估中国在全球科技产业链中的地位。陈东强调，吸引更广泛外资需改善宏观经济环境，中国货币政策有进一步宽松空间。

　　对于A股市场，陈东表达了乐观态度，支撑A股上行的环境已逐步形成。港股潜力也备受关注，港股对A股有估值优势，中国头部科技公司多在港股上市，叠加高股息率，对机构投资者吸引力强。

　　“杠铃配置” 策略

　　陈东认为，“杠铃配置”策略可平衡风险与收益，一头是高增长科技板块，另一头是高股息防守板块。科技板块中，互联网与云计算、国产半导体产业链具备潜力。AI领域发展正从基础设施建设转向场景落地，应用端机会涌现。

　　谈及消费板块，陈东观察到中国消费者行为转变，从房地产相关消费转向情绪价值消费和服务类消费。投资者应注重选择性，警惕估值过高标的。

（文章来源：澎湃新闻）

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