港股强势上行 华创证券看好下半年流动性机遇

　　今年以来，港股强势上行，恒生指数累计上涨超过20%，创近四年新高。期间，新消费、生物医药、高股红利等板块表现强势。

　　华创证券发布港股8月策略月报称，近一个月港股整体上行，中小盘风格相对占优。展望下半年，港股或受益于中美货币政策宽松推动流动性进一步上行。

　　华创证券指出，自4月中下旬以来，关税担忧缓和、国内基本面企稳及美联储降息预期升温，推动恒指回升。四大主线中，科技AI由AI应用商业化等技术驱动；生物医药主要受益创新药企国际化突破及政策支持；“悦己经济”崛起带动新消费迎来业绩爆发；而高股息则在低利率环境下获南向资金大幅净流入。

　　值得一提的是，目前市场普遍预期美国新一轮降息周期大概率从9月重启，并预期美联储将在未来一年将持续降息约125bp。而在美联储降息与美元趋弱预期的协同作用下，有望进一步打开国内货币宽松的空间。

　　据华创证券研究，历史数据显示，美联储降息周期往往触发跨境套利资金涌入港元体系，叠加美元流动性外溢效应，推动 HIBOR走低，降息周期内香港银行间流动性明显抬升。

　　因此，华创证券认为，下半年港股或将逐步受益于中美货币政策宽松推动的流动性进一步上行，中国市场当中恒生科技弹性更大。

　　此外，华创证券还表示，截至8月6日，近一个月内港股整体上涨。主要指数中，恒生指数上涨4.2%，恒生科技上涨6.1%，恒生国企指数上涨3.8%；风格上，恒生大型股指数上涨5.1%，恒生中型股指数上涨 9.2%，恒生小型股指数上涨8.6%，中小盘风格相对占优。

　　行业方面，近一个月医疗保健、工业、资讯科技涨跌幅居前；同时，电讯、公用事业、地产建筑板块涨跌幅靠后。

　　成交热度方面，截至8月6日，恒生指数近1周日均成交额为 2718 亿元，处于近10年98%分位；恒生指数近1周日均换手率为0.36%，处于近10年93%分位；近三个月港股成交额及换手率整体趋稳。

（文章来源：财联社）

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