美股财报季爆雷：科技股大跌，降息预期受打压

　　美股财报季密集爆雷。

　　受财报利空影响，美股多只科技股股价盘后集体大跌，其中超微电脑暴跌超16%，Snap暴跌超14%，AMD大跌超6%。隔夜美股盘中三大指数亦集体跳水，最终全线收跌，全市场超4700只个股下跌。

　　有分析指出，最新发布的美国ISM服务业PMI数据呈现疲软迹象，价格指数高企，市场担忧滞胀风险将使美联储的政策路径异常艰难，降息预期也因此受到打压。另外，美国总统特朗普最新宣布的关税消息也打击了市场情绪。

　　美股财报季的利空

　　北京时间8月6日，美股盘后交易时段，多只科技股大跌，其中，AI服务器供应商超微电脑股价暴跌超16%，美国社交媒体巨头Snap股价暴跌超14%，芯片巨头AMD股价大跌超6%。

　　从消息面来看，上述三只科技股股价大跌的主要原因是，最新发布的业绩报告均不及预期，引发了资金的疯狂抛售，具体来看：

　　超微电脑的财报显示，2025财年第四财季，公司的净销售57.6亿美元，不及分析师预期的60.1亿美元；毛利润率9.6%，低于分析师预期的10%；调整后每股收益为41美分，亦低于预期的44美分。更令人担忧的是超微电脑业绩指引的疲软，公司预计，预计截至2025年9月30日的2026财年第一财季净销售为60亿—70亿美元，显著低于分析师的预期，预计2026财年净销售至少330亿美元。

　　Snap的财报显示，今年第二季度，公司销售额为13.45亿美元，略低于分析师预期的13.5亿美元；净亏损2.626亿美元，上年同期亏损2.486亿美元；预计第三季度的营收将在14.8亿至15.1亿美元之间。随后，Snap公司管理层在电话会议上表示，第一季度增长9%的广告收入目前正以3%至4%的速度增长，部分原因是今年早些时候其广告购买工具出现技术问题。

　　AMD的财报显示，今年第二季度，公司营收同比增长32%至77亿美元，高于分析师预期的74.3亿美元，但经调整后每股收益为0.48美元，低于华尔街预期的0.49美元。其中，数据中心业务营收增长14%至32亿美元，略低于市场预期的32.5亿美元。另外，公司还警告称，其重返部分关键市场的进程仍充满变数，这给原本乐观的AI业务前景蒙上了阴影。

　　有评论认为，目前市场对AMD的估值可能略高，AMD固然是AI竞赛的受益者，但问题在于，其业绩是否足以证明，今年的股价涨幅甚至应该超过英伟达。

　　回顾此前英伟达披露的财报，其数据中心业务在第二财季激增73%至391.1亿美元，大幅领先AMD的增速。

　　同时持有AMD、英伟达股票的Synovus Trust投资组合经理Dan Morgan表示，AMD第二季度数据中心收入表现平平，足以引发市场担忧。AMD的估值很大程度上取决于数据中心业务。

　　美股其他大型科技股亦多数收跌，微软、Meta、博通跌超1%，英伟达跌近1%，苹果、谷歌、特斯拉小幅下跌；亚马逊逆势收涨0.99%。

　　关税带来的负面冲击在显现

　　美东时间8月5日，美股三大指数全线走低，截至收盘，道指跌0.14%，标普500指数跌0.49%，纳指跌0.65%。美股全市场超4700只个股下跌。

　　美股盘中，研究机构供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国7月服务业PMI录得50.1，低于市场预期的51.5和前值50.8，这意味着服务业在该月几近陷入增长停滞。

　　其中，就业分项指数降至46.4，为疫情以来最低之一，显示裁员压力加剧。支付价格指数则升至69.9，表明输入性通胀压力回升。

　　有分析指出，这一数据描绘出美国服务业经济疲软的图景，正艰难应对更高关税带来的影响、消费者态度趋于谨慎，以及美国总统特朗普政策带来的不确定性。该报告与当前美国经济所显现的预警信号相符。

　　凯投宏观经济学家Alexandra Brown解读称，ISM服务业调查报告凸显了美联储将在未来几个月面临的挑战，尽管价格指数升至新周期性高点，但活动和就业指标却在走弱。

　　除此以外，美股市场还受到特朗普最新宣布的关税消息的打击。美股盘前，特朗普表示，将对进口药品征收“小额关税” ，后续税率将升至250%。这是他迄今为止所威胁征收的最高税率。特朗普还将在“下周左右”宣布对半导体和芯片征收关税，但未详细说明。

　　部分美股上市公司的财报已经开始显现贸易关税带来的负面冲击。其中，百胜餐饮第二季度盈利未达预期，称“巨额关税正抑制消费需求”，股价大跌超5%；美国工程机械巨头卡特彼勒则警告称，美国关税将在下半年构成重大挑战，并可能在2025年造成高达15亿美元的损失。

（文章来源：券商中国）

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