A股站上3600点：市场回暖与慢牛共识

“嗡嗡……嗡嗡……”孔芳芳的手机持续震动着，客户咨询不断。7月23日，沪指突破3600点，券商营业部客户寻求专业帮助。孔芳芳是国元证券北京东直门外大街营业部营销总监，近期工作“变忙了”。

7月11日，沪指站上3500点后，她提示客户行情向好，原因包括国家政策预期加强等。信息发出后，回复不多，但大盘站上3600点后，回复明显增多。

7月，A股经历“大翻身”，三大指数迭创新高，沪指连闯3500和3600点，新开户数达196万户，同比增长71%。7月28日，A股年内首只10倍股上纬新材诞生。8月5日，沪指重新站上3600点，A股两融余额超过1.99万亿。

孔芳芳表示，目前工作重心是给没跟上市场节奏的股民提供投资建议。大盘站上3600点后，客户反应速度变快，融资余额增加速度特别快。

不仅是券商营业部，研究所的非银行业首席分析师也开启“加量不加价”模式。私募基金行业募资明显容易很多，上市公司老板们也感受到市场火热。

今年5月，国家网信办会同金融管理部门依法处置一批散布不实信息、开展非法荐股的账号、网站。

7月，A股站上3600点点燃投资者热情，专业人士认为这是一轮慢牛和长牛。部分散户投资者中弥漫着乐观预期，但孔芳芳提醒股民要了解自己为什么买，为什么卖。

银行理财资金正在“搬家”，相比理财收益，股票涨幅诱惑着众多低风险偏好者。前海开源基金首席经济学家杨德龙直言，楼市黄金投资期结束后，股市或将迎来资金投资期。

华西证券统计显示，二季度以来A股市场震荡上行，各类资金参与度提升。排排网财富研究部副总监刘有华给出了最新的数据，私募基金方面，投资者偏好量化基金。

黑崎资本首席战略官陈兴文表示，资金结构优化的趋势，叠加券商看多报告数量同比大幅增长的现象，推动市场形成“慢牛共识”。

2024年9月24日，央妈首创股市的结构性货币政策工具“互换便利”，A股新的命运齿轮开始转动。随后的减持新规、量化新规让市场心跳渐归平稳。

2025年4月，中央汇金公司类平准基金的入场增持“力挽狂澜”，3000点的保卫战正式结束。7月下旬，中国证监会表示，经济高质量发展的确定性等为保持市场平稳健康运行提供了基础和条件。

7月30日下午开盘不久，中共中央政治局会议消息称：“要增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。”当天沪指短暂调整后站稳3600点。

华西证券首席策略分析师李立峰分析指出，政策层对资本市场的呵护有望持续，下半年A股或有望冲击2024年高点。

值得注意的是，6月份以来，外资机构密集发声，力挺中国资产。传奇投资大师罗杰斯透露持有中国多个行业的股票。

7月，港股创新药板块呈现爆发式上涨。截至2025年7月28日，港股创新药ETF年内净流入额达27.22亿元。

3600点不再是山顶，它是新一轮牛市的起点，已成为市场的共识。前述北京某中等规模私募老总非常乐观，从康波周期视角看，资本市场将迎来大牛市。

在陈兴文看来，A股有望依托三大引擎走出结构化长牛。他认为，未来牛市将呈现“双螺旋上升”特征。

然而，7月的最后一个交易日，3600点失守。陈兴文直言，当前市场震荡整固是情绪修复与资金再配置的必然阶段。宝晓辉认为，3600点需要珍惜，牛市的本质是市场整体估值的提升。

招商证券预计市场可能会呈现指数在8月中上旬震荡的格局，在8月中下旬重新回归此前的上行趋势。兴业证券认为，新一轮行情随时可能启动。

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