风电新政下德力佳IPO：挑战与机遇并存

行业政策对风电行业的市场规模和电价具有显著的引导和调控作用。今年年初，风电行业新政策出炉，新能源发电将全面参与市场化交易，这给风电企业带来新挑战，拟IPO的德力佳传动科技（江苏）股份有限公司便是其中之一。

随着风电行业发展变化，德力佳去年业绩下滑，还遭遇“大客户病”。今日晚间，上海证券交易所上市审核委员会发布公告，德力佳（首发）符合发行等条件，但上市委询问了业绩稳定性等难题。

上市委会议现场主要问询了三大问题，分别关于业绩稳定性、大客户依赖以及产能过剩风险。德力佳主要从事高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售，核心产品为风电主齿轮箱，是风电机组中最关键的部件之一。

近年来，随着中国风力发电行业的迅速发展，公司业务规模及市场占有率不断提升。2022年至2024年，公司营业收入、扣非归母净利润有波动，2024年出现下降。

公司2024年度营收规模略微下降主要系受下游降本趋势及原材料价格下跌影响，产品价格下降，且受远景能源自产齿轮箱影响，对其销售规模大幅减少。今年风电行业政策变化，新能源发电将全面参与市场化交易，可能引发风力发电价格下跌，影响公司产品销售和价格。

此外，若未来国家对风电行业支持力度减弱等不利情况，也将影响公司经营业绩的稳定性。在销售端，德力佳客户集中度非常高，关联销售占比也较高，远景能源自产自研风电主齿轮箱后，2024年向公司采购规模相比2023年减少超过70%。

在股权结构方面，刘建国与孔金凤为公司的实际控制人。IPO记者发现，曾经持有公司22.90%股份的加盛投资，在公司IPO前夕选择转让全部股份，套现12亿元离场。

主要产品风电主齿轮箱在风力发电机组中的应用场景

（文章来源：国际金融报）

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