美联储维持利率不变 9月降息预期存分歧

　　北京时间7月31日凌晨，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。这是美联储连续第五次决定维持利率不变。

　　值得注意的是，美联储在当天发表的声明中表示，目前对经济前景的不确定性仍然较高，通胀与就业目标都面临风险。这反映出美联储在通胀与就业路径不明朗的前提下不愿贸然降息。

　　中信建投证券海外经济与大类资产首席分析师钱伟认为，美联储宣布不降息符合市场预期，但对9月是否降息并未提供明确的前瞻指引，略低于市场预期。

　　开源证券宏观经济首席分析师何宁表示，美联储认为虽然净出口的波动影响了经济数据，但上半年美国经济活动增长有所放缓。就业与通胀方面，与6月表述基本相同。但美联储认为美国经济前景的不确定性依旧高涨。美联储理事鲍曼和沃勒认为此次会议中应该降息25bp，与其前期表态一致，美联储内部的分歧进一步显现。

　　中金公司研究部首席海外策略分析师刘刚认为，9月仍有降息可能，通胀虽会温和走高，但关税影响路径也逐渐清晰。按照目前已达成协议的国家在美国进口中占比计算，即便余下的市场谈判在8月1日后还存在升级变数，也不会大幅影响美国的有效税率，而有效税率一旦确定，对通胀的影响路径也就基本确定。

　　中国银河证券策略首席分析师杨超认为，此次美联储利率决议释放出“长时间高利率”的政策定力，强化了市场对美国流动性紧缩环境延续的预期，短期内可能对A股、港股风险偏好构成扰动。然而，从年内视角看，若美联储后续货币立场边际缓和，加之国内政策持续加力，A股和港股均具备中期修复基础，尤其港股在估值底部、政策催化与回购潮支撑下，反弹弹性更强。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）

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