A股股权融资活跃，定增市场火爆助力企业融资

今年以来，随着A股市场持续回暖，股权融资也日渐活跃。Wind数据显示，截至7月28日晚间，A股市场合计172家企业完成了股权融资，融资金额合计8235.08亿元，同比增长371.52%。其中，90家企业完成定向增发融资，融资金额合计7223.03亿元，同比增长543.73%；25家企业完成可转债融资，融资金额合计405.59亿元，同比增长53.53%。

按照发行上市日期来看，今年有8家企业定增融资超过百亿元。中国银行、邮储银行、交通银行、建设银行四家国有银行定增融资均超过千亿元，且均用于补充流动资金。其中，中国银行以1650亿元的募资金额成为今年迄今的“定增王”。

定增市场的火爆，离不开监管的支持。2025年，政策层面持续加码，推动中长期资金入市。2025年初，六部门联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确加大中长期资金入市力度。2025年3月，政府工作报告强调深化资本市场投融资改革，强化战略性力量储备。与此同时，上海证券交易所修订再融资细则，支持中长期资金参与打新和定增。

其中，在“并购六条”政策推动下，今年并购重组配套融资占比飙升。截至目前，今年已经完成的90单定增案例中，有16单为融资收购其他资产，10单为配套融资，两者占比接近三成。另外有47单为项目融资、17单为补充流动资金。

从行业分布来看，制造业及高新技术产业是定增的“主力军”，其中，化工、硬件设备、机械、电气设备、有色金属行业分别有11家、10家、9家、8家、6家企业完成定增。不过，按照募集资金规模计算，金融行业遥遥领先，在财政部的支持下，中国银行、邮储银行、交通银行、建设银行四家合计募资5200亿元。

今年政府工作报告提出，今年拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。此外，各大券商也通过定增补充资本实力或推进行业整合，今年以来，天风证券、国联民生证券、国泰海通证券合计募资454.92亿元。

从审核程序类型上看，“小而美”的简易程序定增热度不减，越来越多中小企业熟练推出了简易程序定增。根据相关规定，再融资金额不超过3亿元且不超过净资产的20%可以适用简易程序。前述90单定增项目中，有11单采用简易程序定增或快速审核机制，其中速度最快的是铂科新材，仅花费了150天的时间。

值得一提的是，除了已经实施的定增外，近期又有多家企业密集披露向特定对象发行股票预案，为自身发展注入新动能。7月24日，东湖高新公告，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过4.16亿元。7月23日，广电计量对外披露了2025年度向特定对象发行A股股票预案。据悉，广电计量本次向特定对象发行股票预计募集资金总额不超过13亿元。

Wind数据显示，截至7月28日晚，今年合计有352家上市公司更新了再融资预案，同比去年的134家增长了162.69%，其中285家企业是今年首度披露预案，占比高达80%。7月首次披露预案的企业达到了50家，其中不少是科技企业，募资是为了补充流动资金。

6月30日，深交所发布《股票发行上市审核业务指引第8号——轻资产、高研发投入认定标准》，达标企业将不再受30%补流比例限制，有效提升了相关公司融资灵活性。经初步测算，符合创业板“轻资产、高研发投入”标准的上市公司共计200余家，主要集中在信息技术、生物医药等战略性新兴产业。

“年初推动中长期资金入市的《实施方案》，加之再融资规则修订，以及创业板明确‘轻资产、高研发’标准，均有效提升了上市公司融资的便利度和灵活性，助推企业加大主营业务、提升科技创新能力、实现稳健发展，在宏观经济回暖、企业盈利改善的背景下，全年定增募资规模有望突破万亿元规模。”泽浩资本合伙人曹刚受访表示。

（文章来源：21世纪经济报道）

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