美亚科技冲击北交所IPO 泛商旅服务前景待考

　　7月1日，广东美亚旅游科技集团股份有限公司（下称“美亚科技”）披露了第三轮问询回复，继续冲击北交所IPO。

　　美亚科技是一家泛商旅综合解决方案提供商，提供涵盖航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大场景的数字化泛商旅出行服务。2024年6月，美亚科技的IPO申请获受理，此次IPO拟募资3.60亿元，用于智能化泛商旅业务及管理系统研发等。SEO关键词：美亚科技IPO 泛商旅服务

　　招股书显示，在航旅票务方面，美亚科技手握145家航司的BSP授权，部分机票定价更有竞争力；在商旅管理业务方面，其市占率位列中国市场第五位。

　　2021—2024年，美亚科技的营收波动性较大，净利润却相对平稳，两者变动趋势背离，美亚科技自称受业务结构调整影响。不过，报告期内经营活动产生的现金流净额变动趋势也一度与净利润背离，收益质量待考。

　　3月20日，就相关问题，时代商业研究院向美亚科技发送邮件并尝试致电询问。7月29日，时代商业研究院再次致电该公司，但截至发稿，对方仍未回复。

　　拥有145家航司BSP授权，携程集团既是竞对也是客户

　　招股书显示，美亚科技成立于2003年8月，下设三大业务板块，主要向旅业同行客户和企事业客户提供数字化泛商旅出行服务。

　　美亚科技将携程集团、同程旅行等列为同行可比公司。其中，携程集团既是美亚科技的竞争对手，也是美亚科技的客户。2021—2022年，携程集团及其下属企业分别为美亚科技的第二、第三大客户。

　　从行业竞争格局来看，中国商旅管理行业呈现参与者众多，集中度低的特征。2022年中国商旅管理行业CR8为19.5%，其中，美亚商旅在中国商旅管理服务商中排名第五位。

　　在航旅票务方面，美亚科技手握145家航司的BSP授权，可开票航司近540家，覆盖超220个国家或地区，资源丰富度与携程集团接近。

　　从机票定价权来看，美亚科技部分产品能够获得更优惠的佣金政策或私有运价，因此在销售端的机票定价更具竞争力。

　　航旅票务收入“腰斩”致业务结构调整，商旅管理客户信用账期较长

　　尽管美亚科技自称在行业竞争方面存在优势，不过报告期内该公司的营收波动性较大。

　　招股书和年报显示，2021—2024年，美亚科技的营收分别为3.67亿元、4.57亿元、3.54亿元、4.01亿元；净利润分别为0.26亿元、0.41亿元、0.73亿元、0.78亿元。

　　对于营收和净利润变动趋势背离的问题，美亚科技在招股书中表示，这主要是由于2021—2022年泛商旅出行服务行业受到公共卫生事件冲击，该公司通过包机包位形式整合票源，对业绩平稳增长形成支撑。

　　按产品或服务分类，美亚科技将营收分为航旅票务、商旅管理、会奖旅游三大类。报告期各期，其航旅票务业务收入占比“腰斩”，商旅管理业务收入持续增长，会奖旅游业务收入也上升。

　　需注意的是，报告期内，美亚科技的经营活动产生的现金流净额波动同样较大，与净利润变动趋势也有所背离。SEO关键词：业务结构调整 商旅管理业务

（文章来源：时代周报）

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