开源证券IPO折戟与合规危机全解析
中国执行信息公开网显示，开源证券新增一条恢复执行记录，案号为（2025）陕01执恢165号，立案时间2025年5月28日，标的1.26亿元。
值得注意的是，开源证券曾在2024年12月披露的IPO申报稿中披露了一起仲裁，计算后的相关金额与1.26亿元较为吻合。
根据行业公开数据，2018至2021年、2023年及2024年上半年，开源证券新三板挂牌项目行业排名第一，一度被媒体称为“新三板王”。
开源证券于2022年7月申报深市主板，但在排队三年后，因保荐人国联民生证券撤回发行上市申请，深交所2025年6月28日决定终止开源证券发行上市审核。
从“新三板王”光环到IPO折戟、1.26亿元执行案压顶，开源证券在公司治理、合规、风控内控等方面的问题逐渐浮出水面。
2024年10月，证监会一则行政处罚决定书将开源证券推向舆论漩涡。
当年10月18日，证监会因债券承销违规对开源证券进行处罚，要求其暂停债券承销业务六个月。罚单内容显示，开源证券在债券项目中存在三大问题：（1）在个别公司募集说明书中存在误导性陈述；（2）在承销多项绿色债券造成债券发行人依托虚假、无收益或有明确资金来源且即将建成等项目违规融资、重复融资，约定用于绿色项目的资金被挪为他用；（3）在多个投行项目中质控核查把关不严。
债券承销业务暂停，直接导致开源证券85亿元债券项目被迫取消发行，其中“24中SC1”“24中证C2”“24洞庭04”“24洞庭03”等重点项目悉数搁浅。作为支柱业务的债券承销业务暂停，导致开源证券2024年投行收入骤降45.89%。
而大连证监局于2025年3月针对开源证券大连分公司开出的另一项罚单，揭开了公司内部更严峻的内控漏洞。
大连证监局指出，开源证券大连分公司存在多项违规：多名员工主动为投资者代开不实收入证明用于合格投资者认定；对合格投资者认定事项未尽管理职责；向非营销岗下达营销任务以及合规岗招揽客户的行为。
对此，大连证监局责令开源证券大连分公司限期改正，并对该分公司采取暂停办理需要合格投资者认定相关业务六个月的监督管理措施，分公司负责人李洋被责令改正，员工夏兰艳收到警示函。
不止债券承销合规危机，开源证券IPO保荐业务也现“滑铁卢”。Choice金融终端显示，2024年开源证券保荐的IPO项目撤否率高达76.47%，即在申报的17个项目中，仅有4家通过审核，其余13家或主动撤回或被否。更值得一提的是，此前已上市的保荐项目中，多家企业出现业绩“变脸”，上市首年净利润同比降幅超过50%。
Choice金融终端还显示，2021年至2024年年中，开源证券经纪业务利润从1.92亿元骤降至0.1亿元，代理买卖佣金收入从2.42亿元缩水至0.85亿元。
成立于1994年的开源证券，前身为陕西省财政厅国债服务部。目前开源证券控股股东为陕煤集团，实控人为陕西省国资委，前十大股东中有6家为陕西国有企业。
来源：读创财经
（文章来源：深圳商报·读创）
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