特朗普降息诉求与德银研究：解雇美联储主席难降债务成本

过去几周，特朗普将联邦债务利息成本高列为要求美联储降息的理由之一。然而，德意志银行最新研究显示，解雇美联储主席并强行降息，不会达到特朗普预期效果。

德意志银行美国首席经济学家Matthew Luzzetti等人在报告中指出，“撤换鲍威尔对美国债务利息成本无作用。”

特朗普多次呼吁美联储下调基准利率约300个基点，称能节省超1万亿美元。但德银测算显示，其“如意算盘”或难实现。

德银以7月16日市场反应为例，短期美债收益率大跌，但长期收益率上升，因市场担心美联储更易受政治影响致未来通胀更高。

Luzzetti等人称，短期收益率下降的成本节约将被长期收益率上升抵消，美国财政部到2027年或仅节省约120亿至150亿美元利息成本。

自2022年加息以来，美国财政部债务利息支出成本急剧上升。数据显示，2025财年前九个月，美国政府债务利息成本总额达9210亿美元，同比增长6%。

美联储官员今年维持基准利率不变，等待了解特朗普政策对通胀的影响。美联储理事沃勒强调，债务利息成本非央行考虑因素。

极端情况分析显示，若鲍威尔被撤职，美联储未来降息幅度或额外增加50个基点，但更大幅度降息可能放大成本增加动态。

若投资者定价更低的美联储基准利率，长期收益率或下降，但仍不会显著节省债务成本。

Luzzetti等人测算，若预期收益率全线降低50个基点，到2027年累计债务偿付成本将下降780亿美元，但“不会显著改变美国的债务格局”。

截至2025年1月，美国国债规模达36.1万亿。特朗普签署法案提高联邦债务上限，虽避免短期违约危机，却给未来埋下更大隐患。

美国联邦预算委员会测算显示，该法案将在未来10年增加3.4万亿美元财政赤字，并导致美国国债增加4.1万亿美元。

（文章来源：财联社）

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