科创板开市六周年：制度创新重构资本市场生态

　　上证报中国证券网讯（记者徐蔚）2025年7月22日，科创板开市六周年。作为资本市场赋能科技创新的“试验田”，六年来，科创板在增强制度包容性与适应性方面的探索，对整个中国资本市场生态带来了巨大的影响。

　　开源证券副总裁、研究所所长孙金钜表示，科创板六年制度创新，已重构资本市场生态。其一，未盈利企业上市、差异化表决权等包容性规则，助推资本市场改革深化；其二，注册制重塑发行逻辑，将审核重心从监管转向市场，压实中介机构履职责任；其三，催生以专利强度、研发转化率为核心的技术资产定价范式，打破生物医药等领域传统估值桎梏。

　　随着科创板进入高质量发展阶段，投融资平衡成为关键课题。对此，孙金钜建议，在吸引专业机构投资者、优化投资结构方面，政策要持续完善。要扩大长期资金准入，推动保险、年金等设立科创板专项产品，适度降低门槛。同时完善风险管理工具，推出科创板专属股指期货、期权等衍生品，满足对冲需求。还要优化交易机制，扩大做市商覆盖面，提升市场定价效率。强化ESG投资引导，吸引配置型外资流入。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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