科创板六周年：深化改革与市场生态构建

　　科创板将迎来开市六周年。这六年来，中国科技创新跑出加速度，资本市场也进一步深化改革。

　　上海交通大学上海高级金融学院副教授李楠接受第一财经专访时称，科创板为高科技创新类企业提供了直接融资渠道，设置了多元包容性的上市制度，契合科创企业特点，推动经济可持续发展。

　　那么，如何既支持高风险、潜力大、具有成长性的科创企业上市融资，又避免企业钻监管漏洞？李楠认为，在入口端，要明确科创属性；在持续监管过程中，要严格打击违法违规行为；在出口端，需要完善退市机制并严格执行。

　　当前资本市场处于深化改革过程中，还需如何进一步完善？李楠认为，A股市场已推出了一系列比较完善的监管规则，还需要树立正确的监管价值观，推出的政策具有前瞻性，严格执行，保持执行尺度的稳定性一致性。

　　建议科创企业“宽进严出”

　　经过六年的发展，科创板支持高新技术产业和战略性新兴产业589家企业上市，总市值超7万亿元。IPO募集资金9257亿元，再融资募集资金1867亿元，合计超1.1万亿元。

　　其中，科创板支持了54家未盈利企业、8家特殊股权架构企业、7家红筹企业、20家第五套标准上市企业、1家转板企业上市，其中22家未盈利企业在上市后实现盈利并“摘U”。

　　李楠认为，可以参考美国纳斯达克市场的经验，宽进严出，上市条件较为宽泛，但是退市规则严格落实。现在我们的上市规则重点也放在了提升包容性上，但是相较境外市场仍旧不够包容。

　　就在科创板开市六周年前夕，科创板迎来新一轮深化改革。6月18日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，推出科创板“1+6”举措。7月13日，上交所正式落地了相关配套规则。

　　在审核环节，科创板推出两大试点举措：一是试点引入资深专业机构投资者制度；二是试点IPO预先审阅机制。

　　一二级市场生态还待完善

　　近年来，中国科技创新加速“突围”，资本市场也不断深化改革，但促进“科技-产业-资本”良性循环仍需持续发力。

　　李楠告诉记者，中国科技创新一个非常重要的优势，在于能够将最新的科技创新技术进行落地，但中国在高端芯片、光刻机等领域要真正实现技术突破，还需要较长时间。

　　“希望通过金融市场和多种融资渠道让资金流向有前景、有盈利、成长性好的企业，如果金融市场中的‘摩擦’越小，交易成本、交易壁垒、指令性市场限制越少，那么资金的融通性越好，这样的市场会越有效。”李楠称。

　　在中国经济结构转型和高质量发展的背景下，资本市场也正处于深化改革的过程中，去年新“国九条”出台后，金融体系的“1+N”政策体系逐步形成，今年科创板又推出新一轮深化改革，疏通一二级市场堵点，以期完善市场生态。

　　李楠认为，对一二级市场良性循环走上正轨，需要有一定的耐心。一级市场方面，让资金有效配置到真正有前景的企业；二级市场需要有公平公正的市场环境。

（文章来源：第一财经）

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