RDA概念兴起，上海物贸能否借势腾飞？
继RWA（Real-World Assets，真实世界资产）后，稳定币的风向又转向了RDA（Real Data Assets，真实数据资产）。
RDA概念因上海数据交易所的《RDA：数据要素价值化探索》而兴起，该文章首次提出了RDA新范式。A股市场对此概念寄予厚望，市北高新（600604.SH）、中远海科（002401.SZ）等上海RDA概念企业连续涨停，上海物贸（600822.SH）更是四连板。上海物贸作为综合服务商，其旗下上海有色金属交易中心的数据产品已备案并挂牌于上海数据交易所，因此被市场视为RDA龙头。
RDA与RWA的差别在于解决信任问题
RDA以数据资产为锚，强调数据与实体资产（如大宗商品）的深度绑定，通过区块链等技术实现数据确权、流通与价值重构。而RWA则锚定分布式充电桩、光伏电站等实体资产，依赖底层数据的真实性。分析师尹越指出，RDA通过创新机制确保实体资产数据可信，解决了RWA代币化中的信任问题。
不过，资深科技首席分析师宁华认为，目前A股市场中的RDA标的基本面较差且体量不够，交易价值无法与RWA相比。东北证券研报显示，RWA全球规模已大幅增长，而RDA端目前尚无相关数据记载，数据资产的交易价值体量相对有限。
商业模式依赖政策推进
上海正全速推进RDA项目落地，上海物贸作为实体产业方，数据资源可便利地通过上海数交所生态参与RDA流通。然而，RDA仍处概念探索期，实际盈利模式尚未成熟，上海物贸核心业务仍为传统商品贸易，数据资产化进程依赖外部生态协同。
短期内不会改变营收现状
2024年6月6日，上海物贸确认其数据产品已完成备案并在上海数据交易所挂牌。但挂牌不等于交易达成或收入实现，截至2024年12月底，上海数据交易所所有挂牌数据产品的总交易额虽已突破4000万元，但上海物贸的产品占比或交易记录未披露。从上海物贸去年整体营收数据看，数据资产的交易金额对业绩影响有限。
数据来源:WIND、界面新闻研究部
收购必要性存疑
上海物贸全资子公司晶通化学已完成收购危化市场28%股权，但晶通化学处于亏损状态，且交易涉及关联方。标的方危化市场净利润呈上升趋势，但按股权比例测算，2024年收益贡献有限。而晶通化学的亏损可能加剧其财务压力，需依赖母公司的资金支持。此外，晶通化学缺乏危化市场管理经验，整合不力可能拖累母公司资源。
数据来源：公告、界面新闻研究部
数据来源：WIND、界面新闻研究部
（文章来源：界面新闻）
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