2025上半年中国经济韧性凸显 外资加仓A股看好后市

　　7月15日，国家统计局发布数据显示，2025年上半年，国内生产总值660536亿元，同比增长5.3%。外资普遍认为，在出口前置、“以旧换新”等政策支持下，上半年中国经济展现出较强韧性。

　　展望下半年，外资认为，国内政策仍有空间，将为经济提供支撑。在政策支持以及低估值下，中国股票依旧是外资重点配置之一。

　　上半年加仓A股

　　自去年以来，外资对中国关注度持续回升。贝莱德首席中国经济学家宋宇表示，中国宏观调控、行业监管和对外政策出现积极变化，外资重新评估中国资产。汇丰环球投资研究大中华区首席经济学家刘晶称，中国经济韧性仍在，国际投资人对中国资产兴趣持续提升。

　　从资金流动来看，上半年北向资金加仓A股。据Wind资讯数据统计，截至今年二季度末，北向资金持有A股数量1230.66亿股，较2024年年底增加6.75亿股；持有A股市值达2.29万亿元，较2024年年底增加871.27亿元。

　　今年上半年，A股主要股指全线上涨，收益颇丰的外资对中国股市更加乐观。桥水基金在中国市场的投资策略转向更加乐观，进一步上调了中国股市的配置比例。

　　下半年政策有望持续发力

　　瑞银投资银行高级中国经济学家张宁表示，上半年GDP增长得益于出口韧性强等。展望下半年，外资普遍认为，中国政策有空间，经济依旧有韧性。宋宇称，中国经济的韧性主要来自企业的竞争力与政策的灵活性。

　　渣打银行中国高级经济师廖薇认为，上半年中国经济强劲增长得益于“抢出口”和财政刺激靠前发力。预计下半年货币政策将继续实施支持性政策。

　　中国股票吸引力增强

　　在当前低利率环境下，基于政策支持和估值优势，中国股票依旧是外资重点配置方向。贝莱德基金首席权益投资官神玉飞表示，对下半年中国A股的表现保持期待。渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰表示，渣打仍然超配全球股票，中国市场因亚太折价优势和政策支持成为重点配置方向。

　　贝莱德基金量化及多资产投资总监王晓京认为，股票在低利率环境下的投资逻辑更加偏向于分析现金流价值，看好三类资产。

（文章来源：证券日报）

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