特朗普或签行政令 私募基金有望入401(k)养老计划

　　据媒体援引知情人士消息称，美国总统特朗普将在未来几天签署一项行政命令，指示美国劳工部和证券交易委员会（SEC）向美国雇主和养老计划管理机构提供指导，旨在为私募基金进入美国401（k）养老计划开大门。

　　知情人士表示，该命令的细节尚未最终确定，仍有待审查。SEC在6月25日曾表示，希望扩大养老计划的私募投资产品占比，并称这是其未来一年的优先处理事项之一。

　　多年游说

　　过去几十年来，私募基金行业一直在努力打入401（k）市场。根据投资公司协会数据，截至2024年底，美国养老金固定缴款计划持有12.4万亿美元资产，这对私募基金行业来说是一笔巨大的财富。2020年，特朗普曾让劳工部发布信函，称企业可提供私募产品投资的目标日期基金。但拜登政府上任后，劳工部又表示“不支持或不建议企业采纳此类投资”。

　　支持者表示，在计划中纳入私募投资产品，将有助于实现投资多元化并提高回报。反对者则认为私募产品不适合普通储户。比如，上个月，马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦就曾质询401（k）服务提供商Empower，鉴于该行业“投资者保护薄弱、缺乏透明度和管理费昂贵”等因素，它打算如何保护投资私募产品的退休人员的权益。

　　大部分企业雇主也始终不愿将私募基金产品纳入401（k）计划，因为私募基金类投资产品更难估值，也通常需要将资金锁定更长时间，还需支付更高管理费。另一方面，已率先在退休计划中纳入部分私募产品的大型企业，曾遭到员工起诉，且以往判例显示，败诉概率更大。

　　固定缴款计划替代方案协会的爱泼斯坦称，在美国，起诉401（k）计划提供商涉嫌过高投资是一项大生意。2006年以来，已经出现过数百起此类诉讼。因此，他称，私募基金对特朗普政府本轮游说的重点是，希望能进行监管改革，使起诉提供私募基金产品的退休计划提供商和企业雇主变得更加困难。眼下，伴随行政令即将签署，他称，私募基金进入养老计划的最后一个障碍，即将被消除。

　　还值得一提的是，5月22日，联邦法院在英特尔员工起诉其在401（k）计划中纳入费用和风险均较高的私募产品的案件中，判定英特尔胜诉。爱泼斯坦称，这一判定结果和其他发展表明，私募基金已“跨过了加入401（k）计划的临界点”。

　　疑虑犹存

　　虽说行政令尚未签署，细节也不明确，蠢蠢欲动的私募基金巨头已提前布局。先锋集团、贝莱德和Empower此前均宣布，计划为401（k）投资者提供私募投资产品。阿波罗资管和道富集团早在数月前，就推出了包含私募投资品的目标日期基金。蓝色猫头鹰资本本周也宣布，正与退休计划提供商Voya合作，开发包含私募投资品种的401（k）产品。

　　即便如此，对该行政令的推行，各方也仍存疑虑。非营利组织Better Markets证券政策主希夫林表示，开放私募基金进入401（k）计划不一定能创造公平的竞争环境。Ropes & Gray律师事务所合伙人利特斯坦称，企业和养老计划提供商也仍不放心，希望特朗普政府能明确提供“安全港”条款。还有些人希望直接对《雇员退休收入保障法》进行修改。贝莱德的财务总监斯莫尔也表示，“即便行政令签署，我们可能仍需看到诉讼改革，或者至少看到一些行业层面的改革。”

（文章来源：第一财经）

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。