银行板块强势行情延续 机构资金持续增持

　　新华财经北京7月15日电（记者闫鹏）近日，银行板块延续强势行情，工、农、中、建四大行续创历史新高，尤其是工商银行在10日、11日连续两日一度大涨3%，再度引发投资者关注。截至7月14日收盘，银行ETF年内上涨超过20%，远远跑赢沪深300等权重指数。

　　业内人士认为，经营稳定、股息率较高、股价破净修复等因素，让银行股成为长期机构资金的增配重点。当前，随着股价上涨，银行股股息率也在削弱，在估值修复的“下半场”可更多关注盈利能力强的城农商行。

　　银行板块年初至今涨超20%

　　近日，随着上证指数向3500点挺进，银行板块再度集体活跃。截至7月14日收盘，中信银行股指数7月份以来上涨21.31%，超额收益明显。

　　具体看，行业内42只上市银行股今年全部“飘红”，其中城农商行处于领跑地位，厦门银行以40.66%的涨幅位居第一。

　　值得注意的是，随着近日A股上市银行进入现金分红窗口期，工商银行、农业银行等国有大行表现活跃，尤其是7月11日工商银行涨幅曾一度达到3.35%，股价再度刷新历史高点至8.19元，市值逼近3万亿元。

　　“工商银行和农业银行A股除权除息日均在7月14日，其近五个交易日日均成交额较再之前十个交易日日均成交额的涨幅为分别为43.9%/28.2%，今年分红季对成交额放大效应更为显著。”中信证券银行业首席分析师肖斐斐表示。

　　华泰证券研究所金融工程首席林晓明表示，从周期视角来看，近期银行股的快速上涨与2018年初银行的“逼空行情”有相似之处。

　　银行股缘何能持续走强？

　　银行估值具备吸引力、股息率较高且兼具防御属性，保险资金、公募基金等机构资金大举增持或是银行股能持续走强的重要原因。

　　当前，在10年期国债利率已跌破2%的背景下，银行股平均4%以上的股息率成为险资配置重要选择。

　　近日，随着弘康人寿举牌郑州银行H股，从2024年至今险资举牌上市银行超过10次，其中邮储银行、农业银行、招商银行均被举牌三次。

　　“国家持续鼓励保险公司加大入市力度，完善险资长周期考核机制，预计股息率高、估值空间大的银行股仍为险资未来重点配置的方向。”肖斐斐表示。

　　除了险资的持续配置之外，宽基指数的持续流入也是抬升银行板块估值的重要因素。

　　5月7日，证监会公布的《推动公募基金高质量发展行动方案》，这对公募基金此前低配的银行股带有增量预期。

　　实际上，机构资金持续增持背后，还有看重银行股的“估值差”。信达证券在研报认为，本轮银行的上涨主要是PB-ROE剪刀差的修复。

　　银行股是否还能“上车”？

　　浙商证券策略团队认为，“银行牛市行情现在或运行至中段”，将银行PE和PB的累计涨幅分别对比往期牛市领涨板块（白酒、新能源、煤炭），均显示还有一定的距离。

　　据新华财经终端统计，截至7月14日，42家上市银行滚动市盈率为7倍，市净率为0.70倍。

　　从银行最新披露业绩看，2025年一季度，42家上市银行营收与净利润增速同步承压，营收同比下滑1.8%，净利润增速转负至-1.2%。

　　中金公司研究部银行首席分析师张帅帅表示，当前，建议从银行负债能力、区域红利及组织效率等角度筛选银行股，更多关注盈利能力及其稳定性。

　　中泰证券银行业首席分析师戴志锋表示，在“对等关税”后，继续看好银行的稳健性和持续性。银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行；二是高股息稳健的逻辑。

　　信达证券策略首席分析师樊继拓认为，考虑到量化资金较多、公募基金考核新规，银行股的上涨行情存在扩散到整体金融板块的可能。

（文章来源：新华财经）

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