美股7月轮动：上半年差生变优等生

美股在7月持续创新高的背后，正经历显著转变：上半年表现最差的股票如今领涨，而领头羊逐渐失宠。投资者获利了结并转向表现不佳板块，推动板块轮动：能源板块从上半年标普500指数最差一跃成为7月最佳，通信服务板块则相反。

(上半年表现不佳的能源、医疗保健和非必需消费品板块在7月表现强势)

罗素1000指数数据显示，大量资金从上半年表现最佳的股票，转向表现最差的股票。上半年表现最差的20只股票，在7月已上涨5.4%，而上半年表现最佳的20只股票则下跌2.1%。

富国银行投资研究所全球股票与实物资产主管Sameer Samana表示，部分主题有些过热，看起来我们至少处在获利了结的边缘，但也可能演变为一场全面逆转。

美股缘何出现轮动？估值过高是部分原因。工业板块上半年是最大赢家，但7月表现落后，其市盈率处于高分位水平。而能源板块估值倍数则处于低位水平附近。

自今年年初以来，不可预测性一直是美国股市的主旋律。但标普500指数在上半年末实现了V型反转，并书写下新的历史高点。

BCA Research的Irene Tunkel表示，投资者在夏季假期前“锁定”收益有道理。经济基本面稳健，投资者更乐于转向市场中更便宜、对经济更敏感的领域。

即便7月以来板块强弱格局与上半年颠倒，但美股自二季度以来的强势不变。截至周四收盘，标普500指数在7月已上涨1.22%。财联社介绍，7月几乎已成为美股“必涨”月份，过去十年间平均涨幅达3.35%。

（文章来源：财联社）

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