港股回购潮涌：价值修复与行业巨头引领

今年以来，港股市场上市公司回购进一步升温。Wind资讯数据显示，截至7月10日，年内已有206家港股公司启动回购计划，涉及金额合计1007亿港元，行业龙头多次大手笔回购。

东源投资首席分析师刘祥东表示，港股市场回购潮反映出企业估值仍处于历史低位，龙头公司通过回购传递股价低估信号并优化资本结构。同时，政策支持与市场回暖推动更多企业加入回购行列，行业分布从互联网、金融扩展至消费、医药，显示市场信心逐步修复。

港股或已进入价值修复阶段

Wind资讯数据显示，截至7月10日，年内港股市场共有206家上市公司实施股份回购，超过2023年全年的205家。中国银河证券首席经济学家章俊表示，公司回购展现出前所未有的活跃态势，头部企业集中度尤为显著。

南开大学金融学教授田利辉认为，港股回购潮本质是企业对估值修复与股东回报的主动布局。刘祥东分析认为，当前港股上市公司吸引力显著，全球主要经济体均进入降息周期，市场流动性改善，企业融资成本降低，现金流充裕的公司加大回购力度。

章俊表示，这一轮回购潮所释放的信号具有多重含义，如产业资本对企业内在价值的认可显著高于二级市场当前定价，强化了市场底部区域的确认逻辑等。

刘祥东表示，港股市场的回购潮，一方面反映出企业中长期信心增强，另一方面，市场底部特征逐渐显现，当前港股或已进入价值修复阶段。

行业巨头引领回购潮

Wind资讯数据显示，年内腾讯控股、汇丰控股及友邦保险等行业巨头回购金额庞大，分别为395亿港元、190亿港元以及169亿港元。这三家公司合计回购额占港股市场总回购额超过75%。

“回购王”腾讯控股已连续多年稳居港股回购金额榜首，宣布2025年计划至少回购价值800亿港元的股份。

从恒生行业名称分类来看，医疗保健业、非必需性消费、资讯科技业等行业中上市公司数量居多，成为今年港股回购主力军。

章俊表示，回购力量由传统权重板块向更多行业扩散，消费、医药等板块的参与度显著提升，体现出更多非周期行业在估值压缩和基本面改善后，通过回购主动强化股东回报。

刘祥东认为，今年港股市场回购呈现出多个显著特点：一是龙头效应明显，二是参与回购的公司所属行业较为分散，三是回购策略不断优化。

展望后市，章俊预计，港股上市公司回购行为的持续性已具备坚实的现实基础与制度保障。刘祥东也认为，港股上市公司回购潮仍将持续一段时间。

田利辉表示，回购本质是短期行为，长期价值仍需基本面支撑。当前港股正通过“回购+政策”双轮驱动，为投资者创造机遇，但理性研判公司战略与行业趋势才是根本。

（文章来源：证券日报）

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