A股新股市场“三低”趋势显现 打新赚钱效应与中签率新变化

高发行价格、高发行市盈率、高超募的“三高”发行向来被市场诟病。今年上半年新股市场呈现“低发行价格+低发行市盈率+低超募”趋势，“三高”变“三低”，A股打新赚钱效应喜人，41只新股单签浮盈过万元，占比高达80%。不过，打新中签率创下新低，大约仅为去年均值的1/2。

发行市盈率降温，2024年以来市场对新股发行市盈率的狂热追捧逐渐“降温”，近两年新股发行市盈率总体呈下降趋势。截至6月30日，共计有51只新股上市，平均发行市盈率仅为18.83倍。

市盈率下降的同时，2025年上半年，A股新上市公司无一破发。首发价格方面，51家企业首发价格均值为22.46元/股，低于去年同期的25.44元/股。

上半年，新股总募资金额较往年同期增长，但超募情况却有所减少。上半年存在超募情形的只有11家，占总数的21.57%。而在去年同期，有18只新股超募，占2024年上半年新股的40.91%。

回顾整个2025年上半年，共有177家企业A股IPO获受理，较去年同期增长453%。其中，北交所受理数量遥遥领先，有115家。深交所和上交所进度相当，分别受理了32家、30家。

值得关注的是，未盈利企业上市政策方面有好消息。证监会主席吴清近期提出“加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态”，并释放多重利好政策支持未盈利企业通过资本市场上市。

（文章来源：国际金融报）

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