国金资管王斯杰：拥抱优质股权时代，布局创新药与科技成长

　　“拥抱优质股权时代。”近日，国金资管资产配置部投资经理王斯杰接受券商中国记者专访时表示。

　　王斯杰自2016年进入投资领域，近年已成长为券商资管新生代权益投资经理。他在采访中透露，去年“9·24”政策后，其投资思维由防御转向市场走强视角，为优质股权资产注入持续增量资金，或推动“优质股权时代”到来。

　　王斯杰自去年起布局创新药，并指出尽管板块近期反弹，整体估值仍处较为合理区间。以下为对话实录：券商中国记者问及当前市场尚未充分定价的宏观变量或政策红利，王斯杰表示从去年“9·24”至今，他在投资心态上最大的转变是从偏防御转向偏市场走强思维，当前利率环境下一定程度上降低了投资权益资产的机会成本，机会成本下降或将为权益市场（尤其是优质股权）提供增量资金，催化“优质股权时代”的开启。

　　券商中国记者问及当前看好哪些投资机会，王斯杰表示下半年潜在的中美货币政策宽松（降息）有望为A/H股带来增量资金，当前利率环境和新质生产力或将是驱动市场的双主线，具体而言，关注两大方向：一是资产定价体系重构下的价值重估，二是高质量发展驱动的科技成长。另外，关注生猪养殖行业和绿电运营商等行业板块机会。

　　券商中国记者问及当下对市场投资有何看法，王斯杰表示对市场整体保持乐观，预计当下市场下行空间有限，展望未来，市场或具备上行潜力。

　　券商中国记者问及创新药板块，王斯杰表示创新药板块自2021年新冠疫情后持续调整，多数个股已跌至账面价值或现金等价水平，估值处于历史低位。去年“9·24”后，随着市场风险偏好快速修复，他们基于三重逻辑逐步建仓，本轮创新药反弹本质是“基本面改善+市场情绪升温”的双重共振。

　　券商中国记者问及创新药板块的增长潜力及选股标准，王斯杰表示尽管近期出现反弹，创新药板块整体估值仍处较为合理区间，在选股维度上，关注“有传统业务打底，成功向创新药转型，并逐渐形成清晰第二增长曲线”的大型制药企业（Big Pharma）。

　　券商中国记者问及对AI与机器人产业的看法，王斯杰表示AI的长期发展趋势已毋庸置疑，但短期产业化节奏与具体应用落地仍有高度不确定性，机器人领域目前仍处于产业化早期，现阶段机器人投资更偏向主题性质。

　　券商中国记者问及成长股投资分歧及诀窍，王斯杰表示成长股投资存在两个核心矛盾，当前阶段，关注互联网龙头和Big Pharma（大型制药企业），对于成长股，关注一些情绪指标，触发“止损/止盈”的信号可能包括核心逻辑证伪、估值透支长期潜力、产业催化低于预期或出现系统性风险升级。

　　券商中国记者问及王斯杰的投资框架，王斯杰表示他自学生时代起就接触投资，十多年来始终践行价值投资理念，坚信长期、可持续且相对稳健的回报必须建立在长期思维、追求构建安全边际和独立思考三大基石之上。

　　券商中国记者问及哪一次市场周期对王斯杰的策略优化影响最大，王斯杰表示回顾过去十年的市场周期，2015年泡沫破裂、2018年的去杠杆与贸易摩擦冲击，以及2020—2022年由全世界流动性泛滥转向紧缩叠加多重“黑天鹅”的剧烈波动期，共同构成了他的策略持续迭代的关键节点。

（文章来源：券商中国）

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