券商观点：A股结构性机会与震荡行情并存

中信证券：中报季还是以结构性机会为主

当前市场估值或不支持纯粹流动性驱动行情，但美联储降息与中国央行宽松或成催化。活跃资金正从医药和消费切向科技和金融，红利滞涨。结构性机会贯穿中报季，指数型机会或需等三季度末到四季度。电气化领域全产业链变现能力将提升，AI智能化领域追赶，科技领域产品催化频出，AI和军工或是三季度重心。

广发证券：市场不缺钱

市场经历从恐慌到预期突破的变化，增量资金入场，两市成交额放大。市场不缺钱，资金面万事俱备、只欠东风。场外资金入市诱因包括估值便宜、基本面上行预期、远期基本面预期。远期基本面预期可能是下半年重点，如四中全会、“十五五”规划。细分领域如海外算力、游戏、军工、对欧出口等有持续性，未来趋势方向如固态电池、国产算力、创新药、机器人、稳定币等可能保持更高风偏。

光大证券：预计短期内指数整体将维持震荡，关注三条主线

内外因素交织下，预计指数整体将维持震荡。短期外部风险扰动最严重的时候或许已经过去，但仍需警惕特朗普后续政策反复。随着中美两国为“对等关税”按下90天“暂停键”，短期内出口或将保持高增，消费仍是经济修复重要动能之一。关注内需消费、国产替代、基金低配方向三条主线。

申万宏源：牛市启动的尝试

多方面积极因素会在2026—2027年叠加，构成牛市核心区间。近期A股向下力度弱，向上力度强，但当下行情距离牛市启动仍有一定差距。短期内仍是金融搭台，成长唱戏。看好黄金、稀土和国防军工等宏大叙事强相关资产，战略看好港股是潜在牛市中的领涨市场。

中国银河：A股市场有望震荡向上

短期A股仍有震荡整固可能，但长期向好基础在进一步夯实。A股资金面或将延续稳中向好态势，居民财富向金融资产加速再配置。当前A股估值处于历史中等水平，投资性价比相对较高。A股市场有望呈现出震荡向上的行情特征。关注安全边际较高的资产、科技、政策提振下的大消费板块三大主线配置机会。

东方财富：善用赔率思维，继续把握高低切换

市场延续涨势路径一是由EPS改善维持，路径二则是由增量资金持续入市推动。战略上保持看多，战术上短期行情或呈现震荡特征。机构中长期资金入市+低利率时代下居民金融资产配置比例提升，有望使市场震荡中枢整体上移。行业配置层面，相较于趋势跟随，更优策略是低位布局，善用赔率思维，等待胜率催化。

信达证券：可能会有震荡回撤，但幅度可控

战略上，去年10月以来震荡市特征与2013—2014年年中和2019年类似，后续有望迎来全面牛市。但战术层面，现在宏观高频数据和新增政策催化并不明显，突破前可能还需震荡一段时间。市场在7月可能还会有震荡回撤，但幅度可控。三季度后期或四季度，盈利和政策层面，只要有一个往乐观方向转变，市场有望回归牛市状态。配置行业展望：新消费、传媒、军工、进可攻退可守(银行、非银)、有色金属、房地产。

华西证券：全球降息空间再度打开，A股“稳中向好”延续

海外方面，市场已开启降息交易；国内方面，受益于中长期资金持续入市，A股指数中枢逐渐抬升。展望后市，国内外降息空间打开将有利于推动A股估值抬升。

国投证券：躁动的“心”与冷静的“手”

市场“躁动的心”再起，但下手不宜太“激动”。大盘指数是否能进一步明显创新高，需要明确盈利底+估值提升，目前没有清晰结论。当前结构对应风险偏好抬升明确，科技行情（小盘成长+大盘成长）持续性更高。下半年，虽不排除类比2020年可能性，但类比2019年的定价模式接受度最高。

中泰证券：维持债券市场与红利类资产作为配置主线

指数在震荡区间的主要原因是基本面与政策预期仍未形成突破。当前阶段维持债券市场与红利类资产作为配置主线。科技板块估值与筹码结构已逐步改善，进入可逢低分批布局的合理区间。海外科技映射方向仍具持有价值，国内AI产业链短期弹性更强，军工板块或迎来阶段性主题行情。

（文章来源：券商中国）

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