A股上市公司出海浪潮：十年蜕变与未来展望

在全球化进程加速与产业链重构的背景下，出海是企业提升竞争力和实现高质量发展的关键举措。近年来，A股上市公司出海步伐显著加快。本文为《数说A股这十年》之出海篇，深入分析A股公司出海业务的变化轨迹，并探讨其背后的原因和未来趋势。

中国品牌加速“走出去”，全球经贸格局经历深刻重构，国际产业链供应链面临重塑。据证券时报·数据宝统计，2024年有海外业务的A股上市公司数量超过3560家，数量占比达到66.37%，两项数据均创历史新高。2024年A股公司海外业务营收突破10万亿元，相比十年前增长2.8倍；海外业务毛利润也呈现大幅增长趋势，2024年海外业务毛利润达到1.63万亿元，相比十年前增长8.33倍。

国联民生证券研究所副总经理兼总量团队负责人包承超表示，海外业务占比的提升，尤其是毛利占比首超营收占比，表明中国企业的出海已从简单的“卖产品”向“建品牌”“布网络”“深扎根”的更高阶段迈进。

包承超指出，中国上市公司海外业务的持续发展，反映其国际化战略取得了实质性突破。这种“出海”趋势的深化，由多重因素驱动，具体包括以下四个方面：一是企业内生动力；二是海外市场机遇；三是竞争力提升；四是国家政策支持。

上市公司出海呈现四重转变，不同行业在全球化进程中的差异化表现，展现了中国经济结构的转型升级轨迹。2024年，电子行业海外营收占A股权重超过石油石化，升至第1位。汽车行业海外营收占A股权重由第8位升至第3位。

过去十年来，电子、汽车、电力设备、有色金属、交通运输行业海外营收占A股权重提升最明显。石油石化、建筑装饰、钢铁、银行、国防军工等行业海外营收占A股权重下滑明显。

包承超认为，这些数据变动的背后，反映上市公司出海业务的四重转变：一是产业竞争力重心转移；二是新动能取代旧动能；三是全球需求结构变化；四是国家战略引导成效显现。

过去十年来，一批上市公司借助出海，成功拓展了全球市场版图。北京九圜青泉科技有限公司首席投资官陈嘉禾谈到，出海企业依托全球市场规模反哺研发，形成“市场扩张—研发投入—竞争力提升”的正向循环。

据数据宝统计，2024年海外营收超百亿元，且海外营收占公司总营收比例超20%的公司中，海外营收在2020年至2024年期间连续增长的有26家。比如比亚迪、美的集团、紫金矿业、迈瑞医疗、海康威视、立讯精密、中际旭创等。

它们依托持续的技术创新与强大的供应链优势打造高竞争力产品，并通过本地化运营和品牌建设实现战略转型。比如，消费电子龙头立讯精密的出海经验具有重要的借鉴意义。2024年公司海外业务营收达到2354.67亿元，相比十年前增长37.2倍，海外营收占比达到87.6%，创历史新高。比亚迪是新能源汽车出海的典型代表，2024年公司海外业务营收达到2218.85亿元，十年间海外业务营收增长28.7倍。

与十年前相比，上市公司出海形式日趋多元化。当前中国企业“出海”已超越单纯的市场扩张，转向技术主导权、生态协同力与合规适配性三位一体的竞争范式。

例如，宁德时代通过技术许可向福特授权电池专利。迈瑞医疗向欧洲医疗机构输出5G智慧医疗解决方案。中控技术为沙特炼油厂提供工业操作系统+AI模型授权。隆基绿能向越南光伏制造商授权硅片技术及设备。

包承超认为，这一形式的转变，反映了中国企业从‘复制者’到‘定义者’的跃迁，背后则是国家竞争维度的升格。

（文章来源：证券时报）

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