港股国泰君安国际暴涨 A股券商板块掀涨停潮
6月25日，港股国泰君安国际暴涨198.39%至3.7港元/股，股价逼近2015年的历史新高。
数据来源：Choice
消息面，该公司于24日正式获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。这意味着，国泰君安国际成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商。客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币（如比特币、以太币等）、稳定币（如泰达币等）等虚拟资产，A股券商板块大幅上涨。
除了港股，昨日A股券商板块也掀起了涨停潮。国盛金控、湘财股份、天风证券涨停，其中国盛金控、湘财股份已连续两天涨停；指南针20%涨停，连续两天上涨34%，东方财富上涨10.04%，全天成交332亿元。
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平安证券非银金融首席分析师王维逸表示：近期市场景气度改善、交投活跃度维持高位，券商板块从估值到业绩均具备贝塔属性，将全面受益。长期看资本市场新一轮改革周期开启，券商仍有较大发展增量空间。
券商板块大涨原因分析
一、政策利好不断
近期，政策利好不断，证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，推出进一步深化科创板改革的“1+6”政策措施；引导更多中长期资金参与科技企业投资等。24日，中国人民银行、改革委、证监会等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》。
高层多次定调“活跃资本市场，提振投资者信心”的监管导向，市场预期后续仍会有降准降息、引导长期资金入市等实质性利好出台，对券商板块是直接利好。
二、券商行业业绩全面好转
2024年下半年以来，A股市场环境改善，逐步活跃，券商行业业绩明显改善。Choice数据显示，2025年一季度，49家上市券商营业收入同比增长的有38家，净利润同比增长的高达42家；行业整体营收、净利润均大幅增长。
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三、并购重组预期
证券行业并购案例频发，如国泰君安+海通、国联+民生、浙商+国都、大智慧+湘财证券等。通过并购重组，不仅有利于上市公司盈利能力加速修复，也为资本市场、证券行业创新发展注入强劲动力。
四、稳定币带来的扩表机遇
虽然在现行法律框架之下，券商内地业务与稳定币关联不大，但从国际业务来看，稳定币可能成为券商扩表的助力。
华泰证券认为，目前稳定币规模2200亿美元，假设100%用于购买3个月短期国债，一年的交易量接近9000亿美元。从人民币国债来看，境外人民币国债未到期规模2638亿元，或成离岸稳定币储备资产。
华创证券也表示，目前这一做法在香港俗称“1号牌升级”，国君国际较早涉及相关业务，获批进度超预期。后续会有更多具有国际业务子公司的券商会完成1号牌升级，迈向虚拟资产的交易服务，进一步完善市场生态，尤其是具备较好客户基础的重要券商可能入局。
五、估值处于低位
Choice数据显示，目前证券（申万二级）指数市盈率20倍，处于近十年的绝对低位。
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六、站上3400点对市场情绪的影响
随着地缘风险降低、海内外宽松预期升温，沪指连日上涨并站上3400点重要关口，25日收盘创近半年新高。突破3400的关键位置为市场情绪和技术面提供了积极的信号，有助于提振市场信心和吸引更多增量资金入市。
A股行情要来了？
券商板块的走势通常被视为A股行情走向的重要指标。复盘历史数据，券商板块大涨之后，A股通常迎来可观的上涨行情。Choice数据显示，近十年证券指数有三次大幅上涨行情，分别发生在2019年2月、2020年7月和2024年9月，上证指数最大涨幅分别为33%、30%、34%
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中信证券：展望未来一年，中国权益资产正迎来年度级别牛市。从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，港股和A股市场将望迎来指数牛市，风格上也会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情。
高盛：市场配置方面，我们维持对A股和港股的超配建议。当前全球配置型资金对美国股票的持仓已达历史高位，而中国在全球配置型资金中仍处于底部位置，这种配置差异为中长期资金回流中国股票创造了空间和可能性，若宏观经济持续改善，具备较大潜力吸引更多资金流入。
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