A股三大指数大涨 军工金融股领涨

　　周三A股三大指数继续大涨，创业板指以3.11%领涨，上证指数刷出年内新高。沪深两市成交额1.6万亿元，较上一交易日放量1882亿元。盘面上，金融股持续爆发，军工股集体走强，芯片股震荡拉升。相反，油气、农药、影视、港口等板块跌幅居前。

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军工股密集涨停

　　具体看盘面，军工股周三表现强势，中兵红箭、航发科技、北方导航、长城军工、建设工业等十多股涨停。还有星辰科技、国科军工、理工导航等多股大涨超10%。

　　消息面上，据新华社报道，9月3日将举行盛大阅兵式。此外，有机构表示，军工板块业绩底部特征相对显著，随着订单落地和交付，业绩有望逐季恢复。广发证券认为，要重视一季度财报披露后的重要配置窗口，同时强调当前是“内需+外需”共振的战略机遇窗口期，军工板块有望逐步进入内外需双循环的景气周期。

　　银河证券持有类似观点，内需+军贸共振，军工板块迎投资机遇。短期看，首先，Q2财报季预期改善。随着Q1订单放量，高库存背景下，Q2部分中上游企业业绩端或将改善，并逐步向中下游传导;其次，预计军工元器件6月份订单将扭转下行趋势，下半年订单增速有望随年内二次需求释放而逐步转正。

　　至于投资方向，浙商证券认为，行业景气反转和全球军备竞赛等多重因素驱动，我国军工资产有望价值重估。重点看好军贸、新质战斗力、军工电子、消耗类弹药、军工白马等投资主线及核心标的。

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金融股继续爆发

　　周三强势的还有金融股，尤其多元金融板块更是掀起涨停潮，包括南华期货、翠微股份、瑞达期货等7股。此外，国盛金控、天风证券、湘财股份这3家券商股也是涨停收盘。

　　消息面上，据证券时报报道，6月24日国泰海通集团下属公司国泰君安国际控股有限公司正式获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。此次牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币（如比特币、以太币等）、稳定币（如泰达币等）等虚拟资产。

　　国泰君安国际周三高开高走，收盘时大涨198.4%，最新市值352.6亿港元。

　　此外，央行、国家发改委等六部门于近日联合印发了《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》。对此，招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，此举有助于明显提升金融机构的专业化服务能力，从而不断扩大消费领域服务供给和金融供给。而支持金融机构发行金融债券，还有望进一步拓宽金融机构融资渠道，降低融资成本，进而提升其消费信贷供给能力。

　　往后看，中欧基金表示，相对看好股息率稳定的红利股以及科技板块中更加细分的科技成长方向，两者组成的细化杠铃策略具有一定的抗震荡属性。偏内需的金融周期，在抗击全球不确定时具有更好的基本面稳定性。

　　景顺长城基金则建议，在配置层面，一方面，在利率下行、宏观基本面不确定性较高的背景下，能够获得稳健分红回报的红利资产仍是重要主线，尤其是在资金面受益的红利低波板块；另一方面，建议积极关注产业和政策催化较多的科技方向，以及高赔率的内需方向。

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股市性价比凸显？

　　整体市场而言，开源证券指出，下半年，对于债券资产，债市提前定价“下半年宽货币加码”，收益率曲线明显平坦化。且债市资金以看多为主，处于持仓待涨之中。对于权益资产，股市呈现出明显的高性价比，一方面相较于国内的存款、债券收益率，股息率偏高；另一方面相较于海外股市，国内股市估值偏低。

　　银河证券则表示，外部不确定性加大和国内有效需求不足依然是下半年面临的现实问题。但在政策持续发力下，国内经济有望展现较强韧性。在权益类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势。当前A股估值处于历史中等水平，且对比海外成熟市场来讲仍处于偏低位置。从风险溢价和股息率的角度来看，A股市场投资性价比相对较高，总体来看，2025年下半年，A股市场有望呈现出震荡向上的行情特征。

（文章来源：东方财富研究中心）

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