港股IPO新政：未盈利企业加速赴港上市

　　随着一系列IPO（首次公开募股）创新政策的深入实施，以及港股市场走强，尤其是“18A”公司在年内的股价大涨，双重因素的共振作用下，未盈利企业正加速通过“18A”和“18C”上市规则赴港IPO。

　　记者根据港交所披露信息梳理发现，今年以来总共已有9家公司以“18C”上市规则递表港交所，而自2023年港交所主板上市规则新增第18C章以来，今年以前累计仅有4家公司以“18C”上市规则递表港交所。而且，上述9家公司中，有5家是在港交所于今年5月份推出“科企专线”后首次递表。

　　与此同时，今年以来总共已有18家公司以“18A”上市规则递表港交所，今年全年数量同样有望超越去年全年的20家。

　　值得一提的是，A股IPO市场对于未盈利企业的政策包容度也正在逐步提升。

今年以来9家公司以“18C”规则递表超此前历史累计数

　　2018年4月，香港联交所在主板上市规则中新增第18A章《生物科技公司》，允许未有收入、未有利润的生物科技公司提交上市申请。随后在2023年3月，香港联交所又在主板上市规则中新增第18C章，允许未盈利但具有高发展潜力的科技企业上市。

　　记者梳理发现，截至6月24日，今年以来总共已有9家公司以“18C”上市规则递表港交所，且9家公司均未实现盈利。而在此之前，自新增第18C章以来，总共也仅有5家公司以“18C”上市规则递表港交所。

　　与此同时，去年全年总共有20家公司以“18A”上市规则递表港交所，而今年以来则已有18家公司以“18A”上市规则递表港交所，今年全年数量也有望超越去年全年。

　　今年以来以“18A”和“18C”上市规则递表港交所的27家公司中，有多家并非第一次递表。其中，和美药业、大医集团、瑞博生物、轩竹生物、五一视界、云迹科技6家公司曾冲击A股市场IPO未果，迈威生物则此前已在2022年成功登陆A股市场科创板。

　　今年以来以“18C”上市规则递表港交所的9家公司，主要来自人工智能和机器人等领域，而且这些公司都各有特色。例如，根据招股书，按2024年出货量计，承泰科技是我国最大车载前向毫米波雷达供应商；云迹科技是领先的机器人服务智能体企业；五一视界是中国数字孪生市场的领导者；仙工智能是全球最大的以控制系统为核心的智能机器人公司。

今年“科企专线”推出以“18C”规则递表加速

　　对于未盈利企业加速通过“18A”和“18C”规则赴港上市的原因，联储证券总裁助理、并购业务负责人尹中余表示，一方面，此前A股市场对于未盈利企业IPO的政策态度可预期性较弱；另一方面，香港市场的包容性很强，本身更为成熟健康。

　　记者注意到，A股IPO市场对于未盈利企业上市的政策包容度也正在持续提升。就在本月18日，中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛开幕式上表示，在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市。同时，将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。

　　根据上交所官网信息，禾元生物将在7月1日首发上会，这也是在上述讲话之后，迎来的首家拟采用科创板第五套标准上市、且尚未盈利的上会企业。

　　IPO政策创新无疑也是吸引未盈利企业纷纷赴港IPO的重要原因之一。“港交所近年来在IPO制度方面的改革，为创新药企业创造了更为宽松、灵活且多元化的上市环境。”今年借助“18A”规则登陆港交所的维昇药业执行董事兼CEO卢安邦此前在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

　　值得一提的是，今年5月6日，香港证监会与港交所发出联合公告，宣布正式推出“科企专线”，进一步便利了特专科技公司及生物科技公司赴港上市，并且允许公司选择以保密形式提交上市申请。

　　记者梳理发现，以今年以来以“18C”上市规则递表港交所的9家公司为例，其中驭势科技、仙工智能、基本半导体、斯坦德机器人、承泰科技5家公司是在上述“科企专线”推出之后首次披露IPO申请材料。

　　此外，截至6月25日收盘，恒生指数在今年以来大涨约2成，同时在目前已上市的72家“18A”公司中，今年以来累计上涨的有62家，占比超八成。

　　尹中余表示，港股IPO市场今年较好，也正是因为二级市场涨幅较好，投资者信心起来了，包括海外资本也纷纷涌入港股市场。

（文章来源：每日经济新闻）

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