HDC 2025开幕：AI与稳定币产业双轮驱动
中信建投指出，HDC 2025开幕，鸿蒙6.0迎来重磅更新，互联及AI能力显著升级；华为云成功打造超节点CloudMatrix 384，最大可支持16万卡集群；盘古大模型5.5系列正式发布，验证了基于昇腾训练出世界一流大模型的可行性；MiniMax“发布周”全面覆盖模型、推理、多模态、Agent等AI全领域，有力推动产业加速发展；全球稳定币政策端与产业端持续发力，产业生态愈发繁荣。
投资建议：AI产业进展持续落地。1）利好有数据、有客户、有场景的软件企业，AI产品有望带动公司ARPU提升和项目单价上升；2）模型私有化需求增加，利好一体机、超融合和B端服务外包企业，a）推荐服务器、一体机、超融合等相关标的；b）金融、政府、能源等依赖软件定制较多的领域；c）算力租赁和IDC 的标的亦值得关注。
稳定币及其对应的加密货币市场快速发展。1）稳定币发行方及加密货币交易所直接受益；2）考虑到RWA作为加密市场的受益品种，建议关注具备RWA发行能力的服务方，尤其是已经跑通RWA发行业务的蚂蚁数科相关标的；3）认为加密货币及香港地区稳定币的发展，会对人民币国际化，以及跨境支付产生较大的促进，建议关注跨境支付相关标的。
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