2025年A股定增市场回暖 规模与活跃度显著回升

　　2025年A股定增市场呈现明显回暖趋势，规模与活跃度显著回升，定增占股权融资总额的大头。Wind数据显示，年内A股上市公司定增募资超5000亿元，同比大幅增长。

定增火热

　　格上基金研究员焦冰表示，2025年定增市场呈现量价齐升特征。截至6月，市场已披露定增预案规模超2000亿元，单项目融资均值创历史新高。公募机构成为重要力量，年内共有52家A股公司通过定增募资超5300亿元。

　　值得注意的是，今年定增规模爆发与国有银行巨额定增相关，四大行定增募资额合计达5200亿元。高国垒指出，定增火爆背景包括IPO收紧及“并购六条”等政策推动。

　　焦冰认为，定增火热的背后有三大驱动力，包括政策红利释放、产业升级刚需及经济回暖。定增资金呈现三极分化格局，由国家队主导的重资产行业、硬科技赛道及传统产业升级逐渐成为募资主力。

　　赚钱效应显现，今年的定增项目绝大部分浮盈，仅有7.9%的项目目前浮亏。高国垒指出，多数参与定增的机构浮盈，但也出现了分化，产生了一些破发亏损案例。

　　对于定增未来趋势，高国垒看好政策红利持续释放，但指出投资人需要加大研究力度并对收益预期保持理性。李春瑜建议投资者注重基本面分析、理性定价评估、做好风险管控及善用专业力量。焦冰则认为未来定增规模或持续扩张，建议关注政策与产业共振点、新质生产力赛道和国企改革相关机会。

（文章来源：21世纪经济报道）

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