银行股整体上涨 估值修复与宏观经济环境改善

　　6月20日上午，银行股整体上涨，杭州银行、浦发银行、工商银行等12只银行股创下历史新高，板块内资金持续流入。

　　近一周，银行股主力净流入额累计为正，表明资金对银行股的配置意愿增强。近年来，险资举牌、公募基金改革，推动低估值、成长性银行股配置回归。

　　银行股估值修复

　　数据显示，银行股估值修复，以市盈率（PE）与市净率（PB）来看，已有明显改善。部分银行如招商银行、宁波银行的市盈率已接近历史平均水平。

　　在存款利率下调及大环境不确定性因素加大的背景下，高股息资产避险，银行股作为防御性板块受青睐。银行股的股息率普遍高于4%，显著优于10年期国债收益率（1.643%）。

　　银行股走强的背后，是宏观经济环境持续改善。央行发布的数据显示，货币供给持续超过GDP增速，M2的持续增长表明市场流动性充足，为银行信贷投放提供了基础。

　　2025年5月末社会融资规模存量为426.16万亿元，同比增长8.7%。政府债成为社融增长的主要支撑力量。银行资本补充加快，如交通银行、中国银行完成定增。

　　政策组合拳也积极释放向好预期。央行通过降准、降息等组合拳，优化流动性工具信息披露，有助于市场更准确判断流动性状况，推动银行业发展。

　　银行股今年以来股价涨幅榜

　　随着经济复苏预期升温，市场对银行股的乐观情绪增强，推动股价上涨。Wind数据显示，截至6月20日，今年以来，青岛银行（3866.HK）的市值为300.07亿元，区间涨幅为54.40%，是涨幅最高的银行。

　　银行板块整体表现强劲，部分银行的营业收入、净利润呈现增长，如招商银行2025年3月31日的营业收入为837.51亿元，同比增长0.94%。，宁波银行2025年3月31日的净利润为74.56亿元，同比增长6.0145%。

　　但也有部分银行的业绩表现并不理想。厦门银行、华夏银行等银行2025年第一季度的营收呈现不同程度的下降。

　　在归母净利润方面，2025年第一季度，厦门银行、华夏银行等银行也同步出现下降。其中，厦门银行在2025年第一季度的归母净利润为64.55亿元，同比下降14.21%，降幅居首。

　　目前，银行股的市场关注度较高，多家机构对银行股的配置价值表示看好，如银河证券指出银行股兼具红利与复苏属性，建议关注政策长期的延续性及内涵。尽管市场对银行股的乐观情绪增强，投资者仍需关注企业基本面。

（文章来源：理财周刊-财事汇）

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