全球资本市场波动下的中国机遇：陆家嘴论坛深度剖析

　　关税风暴冲击，供应链加速重构，地缘局势日趋复杂……在诸多超预期因素影响下，全球资本市场波动幅度加大，正在经历“非常时期”。

　　6月18日，在2025陆家嘴论坛全体大会三环节，来自沪港交易所、工行、花旗等七位中外金融界大咖齐聚一堂，围绕“推动资本市场持续稳健发展”展开深入探讨。

　　王媛媛摄

市场在波动中韧性仍存

　　近年来，全球资本市场经历“非常时期”，地缘政治使不确定性达多年未有高度。

　　“最近几年充满波动性……”英国金融行为监管局首席执行官Nikhil RATHI表示，需跟上发展步伐。尽管市场波动大，但仍在发挥功能，这种韧性对监管者和参与者都至关重要。

　　Nikhil RATHI指出，“我们已经逐渐习惯这种长期存在的波动……”对于新规则，必须适应，尤其是程序化交易有了新意义。

　　尽管全球市场近期面临显著波动，但中国经济仍展现出独特的结构性优势。橡树资本联席创始人及联席董事长Howard MARKS将其概括为“一、二、三、四”特征：

　　“一”代表挑战，即中国转向高质量增长模式。“二”即绿色转型和数字化转型。“三”策协同，即货币政策、财政政策和结构性改革政策发挥作用。“四”，Howard MARKS表示长期看好中国经济，认为中国拥有四个基本面的优势。

加强境内外市场良性互动

　　美国政府4月初宣布加征关税措施，导致全球市场波动。在此背景下，我国资本市场基础设施和市场参与者表现出较强韧性。加强上海和香港交流协作，打造中国金融“双枢纽”，有利于提升国家核心竞争力。

　　“资本市场具有枢纽功能……”上海证券交易所理事长邱勇表示，中国资本市场正推动投融资两端共同发力，持续激发市场活力。

　　在多层次市场体系中，各大交易所之间可以优势互补、错位发展。香港交易及结算所有限公司集团行政总裁陈翊庭表示，A股上市公司到H股上市，主要是为了拓展海外业务并获得更多融资渠道。

　　“我们最近发现，很多A+H股票在两地市场交易中能够相互带动……”陈翊庭说。

　　邱勇表示，下一步要加快构建投融资体系，协调市场生态，具体工作主要包括以下几方面：一是全力维护市场平稳运行；二是深化科创板改革；三是进一步落实“并购六条”；四是大力推动中长期资金入市。

引导更多长期资本入市

　　资本市场是现代经济金融体系的核心，在实现资本优化配置等方面发挥着不可或缺的作用。

　　针对中国股权市场的未来发展，中国工商银行副董事长、行长刘珺给出两个关键词：智慧性和耐心。

　　刘珺进一步指出，智慧性体现在需要引入“智慧的钱”，即机构投资者与专业投资者。同时，必须要有来自保险公司、养老金等的长期资本。

　　明讯银行有限公司首席执行官Philip BROWN表示，当前面临的问题不仅是中国资本市场发展的问题，也是欧洲资本市场所面临的问题。

　　“中国可以进一步运用政府债券作为担保，这有很大的空间……”Philip BROWN说。

持续深化国际开放交流

　　当前，在全球经济格局深刻变革的背景下，中国正稳步扩大制度型开放。上海作为领先的国际金融中心，在金融高水平对外开放中取得了举世瞩目的成就。

　　为进一步推动金融市场国际化，Howard MARKS提出两点建议：一是深化投资资产类别开放；二是优化外资产品准入机制。

　　针对进一步深化资本市场的开放和发展，花旗日本、北亚和澳大利亚以及银行业务主管Marc LUET提出三点建议：一是政策的一致性和可预测性；二是本地需求和全球实践之间的一致性；三是建立进入资质。

　　记者王媛媛

（文章来源：国际金融报）

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