南下资金年内净买入6500亿 港股布局呈现新特征

【逼近去年全年！南下资金年内净买入6500亿 从创新药到新消费狂飙】南下资金持续净流入、QDII基金业绩亮眼、公募重仓持有、外资预期扭转，共同构建出一张资金深度参与港股的立体网络。今年以来资金布局港股的动能呈现出“结构强化、节奏清晰”的新特征，在政策预期回稳和企业盈利周期修复推动下，部分核心资产估值吸引力重新得到确认。

在全球资产配置逻辑演化与市场风险偏好回暖的背景下，港股市场年内走出强劲反弹行情。科技与消费板块引领涨幅，恒生科技指数、恒生指数和恒生国企指数年内涨幅均接近20%。背后支撑的不只是宏观流动性释放，更是资金结构层面的深度重塑。

南下资金对港股的布局

港股通南向资金成为年内最具代表性的增量来源之一。截至6月18日，南下资金年内净买入规模达6500亿元，较去年同期翻倍，逼近2024年全年历史高点。据排排网整理数据显示，今年以来南下资金共买入550只港股，其中50只港股净买入额在25亿以上，14只个股净买入额在100亿以上。资金集中涌入互联网、消费和医药板块，阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W等头部互联网公司稳居榜单前三。

从行业结构看，银行和生物制品板块亦获较多关注。大型国有银行股稳定的基本面表现和高股息率，构成南下资金偏好的重要逻辑；生物制品领域则受益于政策支持及新药商业化预期，部分个股年内股价实现翻倍，其中三生制药涨幅高达252.80%。

“今年资金配置行为更加聚焦于基本面反转与股东回报提升双线逻辑之下的核心资产。”一位不具名的机构交易主管表示，当前南下资金更偏向确定性资产，资金结构趋于“理性配置”。

此外，部分资金也在捕捉消费结构变化带来的中长期机会。例如泡泡玛特，因旗下IP在海外快速爆红及渠道布局完善，其市值年内持续创新高，成为文化消费出海标的中的高成长代表。

QDII对港股的布局

公募基金通过QDII通道布局港股，成为年内内地资金参与香港市场的第二条重要路径。从业绩表现看，主投资港股的QDII基金整体跑赢恒生科技指数。

据Wind数据统计，在投资港股市值占比超过50%的84只QDII基金中，今年以来有83只基金取得净值增长，仅有华夏大中华企业优选净值微跌0.58%。排在前列的产品多数由业内知名基金经理管理，如汇添富张韡的汇添富香港优势精选，年内净值增长率为87.31%。

财联社记者发现，排名居前的产品多为重仓创新药。除此之外，港股新消费也成为QDII基金的关注目标。如南方基金熊潇雅管理的多只产品均获得30%以上的收益，前十大重仓股覆盖了新消费与互联网龙头。

多位基金公司研究人士指出，QDII基金的配置思路正从“海外分散”向“结构聚焦”转变，更强调港股中的确定性机会。

外资机构对港股的布局

除了内地资金持续入场外，外资机构对于港股资产的兴趣也在显著回升。某外资大型资管机构亚太区策略主管透露，机构层面正在重构对中国资产的配置框架，港股作为最主要的“中国敞口”，在估值端和股息端的吸引力明显提升。

这背后有多个信号支撑其判断：美债收益率阶段性回落后，全球资金风险偏好有所回升；人民币汇率阶段性稳定和中国政策托底意图明朗，增强了海外机构对中资企业基本面回暖的信心。

景顺在近期接受采访时也表示，“我们仍然看好在香港上市的中国股票。”当前约11倍的市盈率不仅并未显著偏高，还显著低于全球及亚洲同类指数。

展望未来，境内外资金对消费与科技领域龙头的关注有望延续。以科技股为例，在政策与基本面双重催化下，仍具显著上行潜力。

总体来看，在估值、政策、盈利等多重因素共振下，港股市场的吸引力正被各类资金重新认知并反映于实际操作中。随着第三季度临近，南下资金、QDII、公募与外资机构三股力量可能继续共同驱动港股延续强势行情。

（文章来源：财联社）

(原标题：逼近去年全年！南下资金年内净买入6500亿，从创新药到新消费狂飙)

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图：主要投资港股的QDII基金业绩前15

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