科创板创业板齐推新政 助力未盈利企业上市

　　科创板、创业板齐推未盈利企业上市新政，在2025陆家嘴论坛释放的诸多政策信号中，这是最引关注的内容。

　　“能明显感受到审核尺度的优化，监管对优秀成长企业发行的包容性比以往更强了。”一位券商投行中层表示。这源于证监会主席吴清在论坛上的发言。

　　新消费、创新药等港股上市企业今年表现火爆，吸引优秀上市资源，已成为资本市场高质量发展的关键要素，科创板、创业板齐推未盈利企业上市新政，包容度在提升。

　　6月18日，吴清在陆家嘴论坛发表演讲，围绕创业板、科创板改革及并购重组等领域释放政策信号。

　　吴清阐述了三大改革方向：一是科创板深化“1+6”改革；二是创业板启用第三套标准；三是落实并购重组新规。

　　市场反馈热烈，预示未来A股市场在科技创新企业上市、重组等领域将更趋活跃。

　　科创板、创业板齐推未盈利企业上市新政

　　吴清称，将更好发挥科创板“试验田”作用，推出“1+6”政策措施，加快构建资本市场生态。

　　“1”大核心举措：在科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用第五套标准上市。

　　“6”项配套改革措施：一是试点引入资深专业机构投资者制度；二是试点IPO预先审阅机制；三是扩大第五套标准适用范围；四是支持在审未盈利科技企业开展增资扩股等活动；五是完善再融资制度和战略投资者认定标准；六是增加投资产品和风险管理工具等。

　　创业板方面，吴清称，证监会将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。

　　并购重组机制再优化

　　吴清表示，创新发展需要多方牵手。我国资本市场发生深刻结构性变化，有力促进了科技、资本、产业良性循环。证监会将抓好“并购六条”等落地，推动新举措落实，研究完善上市公司股权激励实施程序。

　　市场反响热烈：科技创新的制度性突破

　　资深投行人士王骥跃称，资本市场是支持实体经济的工具，监管层释放出对科创企业的重磅支持信号。投行人士何南野指出，证监会发布一系列支持科技企业上市的新政，呈现三大核心特点。

　　何南野强调，未来A股市场关于科技创新企业的上市和重组等会更加活跃。

　　改革重塑资本市场生态

　　香颂资本执行董事沈萌指出，推进科创板与创业板的制度性建设优化，不仅能助力资本市场更高效地服务实体经济，还可为投资者创造更丰富的参与机遇。一位资深人士感慨道，监管层正通过强调技术突破性、创新真实性与硬核门槛，重塑资本市场青睐逻辑。

　　一位头部券商资深非银首席分析师表示，设立科创成长层并推出适用于优质未盈利企业的上市标准，旨在为不同发展阶段、规模及行业特点的企业提供更精准的融资与上市路径。

　　“优质上市公司是股票市场健康发展的基石。经历近两年的规范调整期后，A股市场有望迎来新一轮优质资产供给的扩容。”上述非银首席分析师称。

　　另外一家头部券商非银分析师称，此次“1+6”政策的提出有望增强市场包容性和适应性，促进科技创新与资本融合。

（文章来源：财联社）

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