科创板新政：设成长层、重启第五套标准，加速全面创新生态

　　新华财经北京6月18日电（记者闫鹏、刘玉龙）6月18日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，推出一揽子制度改革。

　　业内人士认为，设立科创成长层等是深化科创板改革的重要举措，将加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。

　　科创板设置“科创成长层”

　　6月18日，中国证监会主席吴清表示，将继续充分发挥科创板示范效应，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，包括在科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市。

　　本次改革重点服务技术有较大突破、商业前景广阔的科技型企业。设置科创成长层后，现有和新注册的未盈利科技型上市公司将全部纳入其中，并添加“U”作为特殊标识。

　　科创成长层调出条件实施“新老划断”。新注册的未盈利科技型企业符合净利润或营业收入条件之一的，调出科创成长层；存量未盈利科技型企业符合现行取消特殊标识条件的，调出科创成长层。

　　上交所数据显示，科创板开板至今，共54家未盈利企业成功登陆。2024年，这54家企业共实现营业收入1744.79亿元，其中26家企业营业收入突破10亿元。6年间54家公司中累计有22家企业上市后实现盈利。

　　“设置科创成长层这一举措具有非常重要的意义。”清华大学国家金融研究院院长田轩认为，一方面，能够为科技创新型企业提供更为精准的融资平台；另一方面，还能够吸引社会资本聚焦科技创新领域，促进产业结构优化升级。

　　在田轩看来，未来科创成长层的发展应重点遵循三大路径：一是持续完善制度建设；二是强化与其他资本市场板块的协同；三是深度融合科技创新生态。

　　上交所相关负责人表示，科创成长层建设过程中，上交所将更好统筹投融资动态平衡，把好发行上市入口关，稳妥有序推进未盈利科技型企业上市。

　　科创板第五套上市标准重启

　　重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市也是本次科创板增强制度包容性、适应性的重要内容。本次意见中明确，对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度；扩大第五套标准适用范围。

　　“新政策能够更加精准服务优质科技企业，为此类企业打开资本通道，助力企业快速成长。”中泰证券首席策略分析师徐驰说。

　　开源证券副总裁孙金钜表示，此次“1+6”政策措施着重提出重启科创板第五套标准，目的是支持优质未盈利科技企业上市。

　　据记者了解，在科创板试点引入资深专业机构投资者制度，是希望借助这些机构投资者的专业判断，帮助审核机构、投资者增强对企业科创属性、商业前景的判断。

　　在徐驰看来，引入资深专业机构投资者制度可有效优化科创板投资者结构。

　　此前，科创板第五套上市标准已在生物医药领域落地，取得了积极成效。近来，一些在人工智能等领域的企业也提出了适用第五套标准上市的诉求。

　　聚焦市场关切，本次改革扩大第五套标准适用范围，支持人工智能等更多前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准。

　　试点IPO预先审阅机制将推出

　　本次改革设置科创板科创成长层同时，推出一揽子更具包容性、适应性的政策举措。其中，面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制，受到市场高度关注。

　　据记者了解，在近年来的审核实践中，部分开展关键核心技术攻关的科技型企业提出，希望减少在发行上市阶段的“曝光”时间，更好保护企业信息安全、技术安全。

　　而在IPO预先审阅机制下，符合条件的企业可以在正式申报IPO前，申请交易所对申报文件开展预先审阅。

　　上交所相关负责人表示，发行人可以结合上交所的审阅意见，自行决定是否正式申报。正式申报后上交所都将严格遵循现有规则开展审核工作。

　　此外，本次意见明确，支持在审未盈利科技型企业面向老股东开展增资扩股等活动；健全支持科创板上市公司发展的制度机制；提出要丰富科创板指数及ETF品类等。

　　徐驰认为，无论是IPO预审、老股东再融资，都将改善中早期科创企业融资困境。本轮政策将增强科创企业的融资能力，对“硬科技”形成强有力支撑。

　　支持全面创新的资本市场生态加速形成

　　6月18日，2025陆家嘴论坛在上海开幕。中国证监会主席吴清出席在会上表示，以深化科创板改革为抓手，加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。

　　吴清表示，一是更好发挥科创板改革“试验田”作用；二是进一步强化股债联动服务科技创新的优势；三是更大力度培育壮大耐心资本、长期资本；四是支持科技型上市公司做优做强；五是构建更加开放包容的资本市场生态。

　　上海重阳投资董事长王庆表示，促进金融对外开放和支持科技创新将是后续金融监管工作的重要抓手。在科技创新方面，恢复科创板和创业板未盈利高科技企业上市，将进一步发挥金融市场对中国科技创新发展的支持作用。

　　“总体来说，本届陆家嘴论坛上的各项政策立足长远，为中长期金融改革锚定了方向。”王庆说。

（文章来源：新华财经）

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。