银行间债券市场新规：规范承销行为，促进市场健康发展

　　界面新闻记者 | 陈靖

　　近日，中国银行间市场交易商协会发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》，针对低价承销费、低价包销、“返费”等问题明确自律要求，禁止“返费”等扭曲市场价格的行为。

　　近年来，债券市场中承销机构“低价包销”“返费”等现象突出。一些项目中，承销商以极低的承销费率参与竞标，出现“地板价”承销。如2020年海南省发展控股有限公司选聘中期票据主承销商时，两家中选机构承销费率低至0.03‰。

　　这种超低承销费率是恶性竞争结果。一些银行和券商为争夺市场份额，不惜以极低费用中标。某券商债券承销业务从业者透露，债券承销费普遍处于千分之五到百分之一区间，央企项目成价格战“重灾区”。

　　此次《通知》明确规定，发行人、承销机构不得事先约定债券发行利率，不得以“返费”等手段扭曲市场价格，不得以代持、互持等方式谋取不正当利益。

　　同时，主承销商不得将包销变相作为主动投资争揽客户的手段。承销机构开展余额包销应当报价公允、程序合规。

　　某中型券商固定收益部人士表示，新政对投行收入将产生一定影响，尤其是依赖低价策略的中小券商和银行投行部门。

　　多位业内人士认为这是一项利好举措。规范包销、“返费”等行为对优质发债主体是利好，将促使债券发行回归市场化本质，提高市场资源配置效率。

　　《通知》指出，交易商协会对银行间债券市场实施自律管理，对违反相关自律规则及《通知》的，将根据违规情形予以自律管理措施或自律处分。

（文章来源：界面新闻）

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