A股长线牛股稀缺性凸显 价值投资成趋势

　　回顾A股历史，行情特征呈现出明显的周期性和结构性分化。近些年来，随着机构投资者的崛起和市场监管的加强，市场逐渐向价值投资靠拢。长线牛股的稀缺性愈发凸显。据证券时报·数据宝统计，截至6月13日收盘，共有127只股票2015年以来涨幅在5倍以上，数量在整个A股市场占比不高。

　　长线牛股的形成是市场对企业价值发现和认可的过程。市场资源不断向优质企业倾斜，通过股价长期上涨，长线牛股能以较低成本获得更多融资机会，提升竞争力和市场地位。而经营不善的企业则会被市场边缘化。这种优胜劣汰机制有助于优化市场资源配置，提高市场运行效率，促进A股市场健康发展。

　　“若想成为长线牛股，不能仅依赖短期的估值抬升，而应注重提升自身的业务能力，确保业务的可持续性，实现长期稳定的净资产回报率。”北京九圜青泉科技有限公司首席投资官陈嘉禾接受证券时报·数据宝记者采访时表示。

　　巴菲特注重公司的盈利能力，净资产收益率（ROE）是其最看重的指标之一。扣非摊薄ROE更能反映公司核心业务的真实盈利能力。从过往十年的数据来看，长线牛股在盈利能力上具备独特优势。2015年，上述127只长线牛股整体扣非摊薄ROE为13.18%，高出同期A股水平4.6个百分点；到了2024年，这一差值进一步扩大，达到16.23%，高出同期A股水平9.72个百分点。

　　陈嘉禾认为，长线牛股的存在可能会吸引更多投资者关注长期价值投资，促使市场估值体系更加注重企业的长期成长潜力和内在价值。随着中国经济的不断发展和在全球影响力的增强，未来有望出现更多长线牛股。这对投资者来说是值得期待的事情，意味着耐心资本、长期资本和价值投资的资本更容易在市场中获利。

　　“对普通投资者而言，要把握长线牛股的机会，关键在于培养敏锐的商业眼光。”陈嘉禾指出，投资者需要深入研究企业的商业模式、行业前景、竞争优势等，识别出具有长期增长潜力的优质公司。他强调，“不能仅凭一时的市场热点或主观臆断进行投资。”

　　深圳市君子乾乾投资董事长兼投资总监程成表示，市值变动本质上是企业盈利能力的动态映射。高成长高估值的背后也有风险，最好的风控就是选择最优秀的企业。

（文章来源：证券时报）

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