科创债发行市场持续升温，30家券商入局

　　债市“科技板”落地一月有余，科创债发行市场持续升温。近日，华泰证券（601688.SH）、中信建投（601066.SH）等多家券商科创债发行获批。

　　据第一财经统计，自5月9日首批券商科创债落地以来，已有30家券商参与科创债发行，获批额度及发行规模超过千亿。

　　业内机构分析，科创债发行主体增量扩容后，发行规模显著增长，但发行期限偏短、“硬科技”属性有待提升；从市场格局来看，发行主体仍集中在大型金融机构及国企，需进一步提升信用资质较弱主体发债融资的可及性。

　　30家券商入局科创债

　　自5月监管发布政策支持科创债扩容增量以来，券商参与科创债发行热度不减。

　　6月16日，华泰证券公告称，获证监会同意发行总额不超过100亿元的科技创新公司债券；中信建投同日也公告称，获央行同意在全国银行间市场发行不超过60亿元的科技创新债券，专项用于支持科技创新领域投融资。

　　此前，中信证券、中金公司以及国泰海通也于6月13日公告，将在银行间市场发行科创债，合计获批额度接近400亿元。其中，中信证券和国泰海通获批发行额度均为150亿元，中金公司拟发行98亿元科创债。

　　据第一财经统计，自5月9日首批券商科创债落地以来，券商科创债发行规模及获批额度累计已超过千亿，各家券商的发行规模从几亿至上百亿元不等，多家头部券商获批发行规模超过百亿。

　　同时，还有部分券商临时进行债券更名和募集资金用途变更。比如，西部证券和广发证券两家券商均于5月底发布公告，将此前获批发行的公司债更名为科创债相关品种发行，发行金额均不超过10亿元。

　　债券更名之后，募集资金用途也将随之变更。此前上述券商发行的债券募集资金多用于偿还债务，变更为科创债品种发行后，则拟将不低于债券募集资金70%，通过股权、债权、基金投资等形式，专项支持科技创新领域的业务；剩余不超过30%用于补充流动资金。

　　从实际发行规模来看，同花顺数据显示，自5月7日以来，已有30家券商参与科创债的发行，合计发行34只科创债，实际发行规模合计达294.7亿元。其中，招商证券科创债发行规模最多，合计发行规模达到50亿元。

　　科创债发行持续升温

　　2025年3月，央行行长潘功胜宣布将联合证监会、科技部等部门创新推出债券市场“科技板”，重点支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构三类主体发行科技创新债券。5月，央行、证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，推出多项支持举措。

　　在业内人士看来，科创债发行主体增量扩容后，发行规模显著增长。同时，仍存在发行主体主要集中在大型银行和央国企，发行周期偏短与“硬科技”周期存在错配等问题。

　　西部证券认为，当前科创债市场发行量增长较快、发行主体资质较高，不同种类的发行结构与条款设置不断涌现；但发行期限偏短、“硬科技”属性有待提升。配套支持机制提供了科技创新债券的解题思路，一方面通过风险分散分担机制增强一级市场发行热情，另一方面通过质押、做市等提升二级市场的流动性，一二级市场联动支持科技创新债券发展迈向新台阶。

　　华泰证券分析，5月9日-6月13日，科创债发行额4258.18亿元，超过1-4月科创债发行总和成为近期信用债供给的重要来源。发行主体方面，新增金融科创债来自银行和券商；新增企业科创债以国企为主，发行主体多数符合科技型企业或科创企业类认定，建筑工程行业发行额最高。

　　从科创债估值来看，华泰证券分析，新增科创债以3年期、AAA级为主，平均发行利率低于同期限非科创债。以同一主体邻近发行的债券进行对比，科创债估值尚未显著区别于非科创债。当前科创债供给明显加快，估值分化有待观察。

　　中证鹏元研报分析中也提及，当前科创债与普通债估值差异不明显，债券定价更多参考的是发行主体的信用，科创领域相关因素未完全体现在定价中，因此，需要重点关注科创债增信措施和产品条款的创新。

　　“整体看，债券市场支持科技创新的质效将有效提升。市场格局上，结合债券市场整体生态，科创债市场通过间接方式支持中小科创企业仍将是重要方式，要提升信用资质较弱主体发债融资的可及性，需要借助多元化增信机制+更加聚焦该类企业的债券产品创新+高收益债券市场等多项措施的配合支持。”中证鹏元分析称。

（文章来源：第一财经）

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。