中信建投研报：新消费崛起逻辑与投资机会解析

6月10日，中信建投研报指出，供需反转正重塑质价比，情绪价值引领新时尚潮流。至2025年，新消费崛起的核心逻辑涵盖：从渠道逻辑向产品逻辑的转型；DTC（直接触达消费者的商业模式）重塑供应链与渠道关系；IP战略高效提升情绪溢价；以及AI等新技术推动产品与服务升级等。这些趋势共同塑造新消费的未来。

中信建投研报强调，新消费的崛起，关键在于供给快速响应消费者细分化需求及追求精神价值的趋势，实现从渠道红利向产品与服务红利的切换，这是拓宽收入空间的关键路径。

免税板块：建议密切关注海南核心渠道的转化率、销售额同比趋势及封关政策动态，把握市场机遇。

旅游：优化体验深度，促进消费转化，成为旅游业发展的关键。

酒店业：2025年，RevPAR（每间可供租出客房产生的平均实际营业收入）同比稳定回升，将成为评估连锁酒店投资机会的重要指标。

餐饮业：建议选择供应链和组织效率高、品牌效应及迭代能力强的品牌，以更强的穿越周期能力应对市场变化。

化妆品行业：重点关注市场拐点，把握边际变化带来的机遇。

医美行业：要求企业在产品矩阵、解决方案提供及区域业务扩展等方面不断提升，个股成长性与细分赛道紧密相关，展现显著周期特征。

零售、时尚及跨境：当前阶段，渠道正逐步向品牌和品质让位，细分需求的多样化促使新品牌蓬勃发展。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）

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