建材、建筑及基建行业公募REITS周报：公募REITS市值首破2000亿

　　周专题：公募REITs市值首破2000亿元。随着新基发售及二级市场持续走高，6月5日公募REITs总市值自上市以来首破2000亿元。截至6月6日，公募REITs总市值较24年末上涨29%，同日公募REITs市值指数（全样本）收于113.91，较24年末上涨19%，处于78%的历史分位数水平。可供分配收益率与长债的利差是使公募REITs市场持续上扬的重要原因，在市场欠配突出的背景下，随着个别业态基本面超预期/修复，以及定价新基上市、分红及扩募等新交易要素，使利差呈收窄态势。25年以来常态化发行持续推进，年初至今已上市8只产品，发行规模共计134亿元。当前尚有多只产品在审核过程中，近期北京及上海等地陆续发布了公募REITs项目储备通知，公募REITs市场规模将有望稳步提升。

    　　本周热点： 三峡水运新通道项目开始招标，力争年内开工建设。25年5月30日，国家发改委公告三峡水运新通道项目可行性研究报告已获批复，6月3日，中国三峡电子采购平台发布《三峡水运新通道项目勘察设计招标公告》，其中提及三峡水运新通道项目包含三峡枢纽新通道工程和葛洲坝航运扩能工程两部分，可研阶段项目静态总投资约766亿元、总工期100个月（不含筹建期12个月）。三峡水运新通道项目勘察设计已由项目审批机关批准，项目资金来源已落实。交通运输部综合规划司副司长金敬东曾在4月例行新闻发布会上透露，三峡水运新通道等项目前期工作正在加快推进，力争年内开工建设。三峡水运新通道项目的推进有望补充交运领域建设订单，可关注中国交建等。

    　　投资建议：当前我们建议关注鸿路钢构（外贸环境修复，下游需求预期转好，智能化改造提升产量及盈利能力）、中国巨石（玻纤出口规模较大）、濮耐股份（耐材出海，活性氧化镁新品国产替代）、海南华铁（算力合同落地，国资入主赋能）、北新建材（地产链修复及多元化业务发展）、中国化学（现金流较佳，化工品涨价）、中国建筑（地产链修复，化债推进）、上海港湾（旗下卫星电池业务，有望快速增长）、中材科技（LowDK电子布涨价）、科达制造（非洲建材快速发展，碳酸锂价格影响边际减弱）。

    　　风险提示：基建投资不及预期；房地产需求恢复不及预期；原燃料价格上涨；相关测算不准确的风险。

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