机械设备行业24年报&25Q1业绩总结：内需回暖+出海加速 产业升级开启机械新纪元

　　机械板块2024 全年涨幅靠后，2025 年一季度涨幅居前。2024 年，申万一级行业机械设备指数累计涨幅达5.04%，跑输沪深300 指数9.65pct，主要原因在于2024 年全球贸易形势不确定性较高所带来的避险情绪影响。2025 年一季度，申万一级行业机械设备指数累计涨幅高达8.09%，跑赢沪深300 指数10.88pct，在所有申万一级行业中排名第三。政策驱动与产业升级共振，推动机械板块在一季度实现超额收益。

    　　机械行业在2024 年呈现筑底回暖的趋势，并于2025 年一季度迎来业绩增长的拐点。2024 年，机械行业实现营收23719.89 亿元，YoY+5.21%；实现归母净利润1166.91 亿元，YoY+0.67%。2025 年一季度，机械行业实现营收5516.50 亿元，YoY+8.41%；实现归母净利润367.58 亿元，YoY+27.00%。2025 年一季度，机械行业在收入端与利润端均实现稳健增长，主要原因在于：1）伴随海外需求持续释放，头部企业海外收入规模及占比不断提升；2）国内“大规模设备更新”政策推动内需回暖；3）行业迎来新一轮周期，更新换代叠加技术升级需求爆发。

    　　【配置建议】

    　　短期来看，特朗普关税政策后续走向仍为当前影响出口行业的核心变量。近期中美关税谈判释放积极信号，双方达成阶段性协议并获90天窗口期，为中国企业产品出口、海外产能储备提供缓冲期，建议关注高盈利韧性、客户多元化、估值修复潜力的出口链标的。

    　　长期来看，建议围绕更加积极的财政政策和新质生产力两大主线布局。一方面，在外部环境复杂性加剧的背景下，政策端持续加码逆周期调节力度，或将成为稳定内需的核心支撑。另一方面，在中美关税博弈与国内经济新旧动能转换的双重背景下，技术创新驱动的产业升级有望成为长期增长引擎，预计新质生产力转型相关投资将继续保持高增长，看好人形机器人、低空经济板块。

    　　【风险提示】

    　　中美谈判进程和落地不及预期，贸易摩擦加剧导致企业出海受阻；国内政策支持力度有限，内需复苏不及预期；行业整体需求增长不及预期，市场竞争加剧，影响企业盈利能力。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。