科技行业2025中期策略会：AI社交网络 人类的远大前程

　　投资建议

    　　AI注入下，未来的混合AI社交网络会强化社交网络的价值，给人类带来更大的社会价值和网络效用。AI社交时代，我们看好海内外社交巨头，推荐标的：腾讯控股（O700.HK）、MetaPlatforms（Meta.US）、谷歌（GOOGL.US）。

    　　AI能力进化的背景下，社交是确定性强的赛道

    　　AI的本质是人的能力的复制。基于分工和交换路径的社交网络在A时代会进化成混合结构，其网络效应会得到强化。社交赛道确定性高，体现为需求确定性和商业模式确定性。

    　　Al混合社交网络的形态：真人与Robot、Agent实现价值交互

    　　依据交互对象的不同、Al扮演角色的不同，我们将社交关系分类为真人-真人、AlAgent（本质为Robot）-真人、真人-AlAgent（本质为虚拟Al角色）、AlAgent-AlAgent。未来由真人、Robot、Agent三方构成的社交网络，实现价值交互。

    　　推荐全球社交网络龙头，因其具备用户+生态+模型能力+数据的巨大优势

    　　根据梅特卡夫定律，若每一个用户都拥有自己的AIAgent分身，网络节点数将扩大一倍，带来网络效应三倍的提升。AI混合社交网络下社交巨头将充分受益于Agent和Robot渗透带来的用户数提升及价值量的超线性提升。

    　　风险提示

    　　AI技术进展不及预期风险，AI下游应用不及预期风险，国际政治环境不确定风险。

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