人工智能十年展望(二十三)：AI+陪伴：技术降本×场景升维 提供深度情绪价值

　　资建议

    　　AI陪伴是目前落地相对较快、热度较高的AI应用赛道，Character.AI和Talkie率先达到千万MAU级别。本篇报告我们从产品玩法、用户画像、应用现状、技术原理、未来发展路径等多维度对AI陪伴应用进行梳理。

    　　理由

    　　AI陪伴应用提供情绪和实用价值，核心壁垒是产品力。AI陪伴应用的核心要素是拟人化、个性化、实时互动、沉浸感和养成感，能够满足用户的陪伴、娱乐、幻想和效率提升需求，用户主要集中于年轻群体。AI应用在陪伴场景率先落地且发展迅速，我们认为主要系其用户需求强烈、技术门槛较低、赛道本身容错率较高。落地核心是产品力，而中国公司具备工程师红利和产品细化打磨能力，在产品力维度具备一定优势。

    　　技术：降本助力模式起量，多模态增厚产品体验。混合专家模型（MoE）降低成本，赋能AI 对话场景效益提升；长文本能力逐渐成为业内共识，线性化注意力模型或为较优实现路径。产品维度，我们认为多模态丰富交互形式，图像生成、音频生成、视频生成均已具备成熟路线，未来端到端多模态有望打开新的效率及性能空间。我们认为AI 陪伴应用基于交互内容以及用户喜好生成多模态且个性化的素材的能力，是其相较于其它娱乐休闲应用的重要优势，多模态能力加持有望提高用户长期留存率与付费意愿。

    　　应用：兼具技术和温度，遵循产品和游戏化设计理念。Replika侧重情感陪伴和心理辅导，Character.AI基于通用Chatbot视角塑造产品，MiniMax的Talkie和星野构建AI互动内容平台，筑梦岛聚焦小说场景，字节跳动的AnyDoor和猫箱公域社交属性突出，自然选择EVE定位3D AI伴侣。

    　　前瞻探讨：占领用户心智，玩具等终端形态多元化。我们认为，AI大模型浪潮有望带来内容生产、分发方式和网络的变化，用户和AI角色双向互动，传统社交网络效应逐渐瓦解，AI成为网络中心，或将出现AI时代的“抖音”，但当前仍面临技术、用户留存、商业化及算力成本等多重挑战。

    　　AI陪伴类产品目前产品厚度不足，玩法仍处于初级阶段，未来玩法创新或是该赛道品类竞争长期的关键胜负手之一，当前主要延展方向是以硬件为载体、聚焦教育和游戏等高需求垂直场景、拓展目标客群至老人和儿童。

    　　盈利预测与估值

    　　维持覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。

    　　风险

    　　模型迭代效果不及预期，行业竞争加剧，商业化落地不及预期。

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