北交所策略周报：北证50重回震荡区间 交大铁发下周申购

　　本周策略观点：

    　　本周北证50 下跌3.68%，周成交量环比小幅上升，但周四、周五市场调整时成交量快速收缩。1）北证50 于本周前三天突破前高触及1500 点的历史高点，随后周四大跌6.15%，回归宽幅震荡区间；2）热点来看，前三天突破前高主要靠新消费+重组股，锦波生物、康比特等加速上涨，五新隧装、佳合科技等重组主题个股涨停，后两天新消费+重组股大跌，资金转移至机器人（旺成科技、中航泰达）、核聚变（辰光医疗、常辅股份等）等板块，但上涨个股为偏二线，筹码结构较好的主题股。

    　　4-5 月消费接力2-3 月“AI+人形”，短期新消费的震荡幅度加大，市场可能需要新主线。

    　　2025 年至今，北证50 走过了几个宽幅波段：1 月初-3 月中旬上涨主线为AI 和人形机器人，催化剂为DeepSeek 突破，4 月初至5 月中旬主线为新消费+自主可控，催化剂为财报+美国“对等关税”影响。

    　　前期美国贸易政策剧烈变化后，全球市场经历了一段时间的修复。其中，A 股、港股、美股、日韩和欧洲股市均出现了一段时间的缩量修复，但近一周开始，又几乎同时出现了调整，与此同时COMEX 黄金重抬升势，显示修复告一段落后，市场的谨慎情绪重新抬头。

    　　对于北证来说，股市缩量修复时，资金收缩至小微盘战场获得更突出的赚钱效应是最佳选择。但需要谨惕极致交易后的反转。短期新消费的震荡幅度加大，龙头公司短期估值性价比下降为主要原因，科技条线未形成有利的新催化。还需要耐心等待新逻辑的出现。

    　　投资分析意见：耐心等待更具性价比的时点，长期关注有竞争优势的公司。关注锦波生物、康比特、一致魔芋、华洋赛车、万通液压、民士达、林泰新材、开特股份、奥迪威、同力股份、丰光精密等。

    　　本周市场行情：

    　　市场：本周北证50 指数下跌3.68%，主要指数中跌幅居前。北交所个股中42 只股票上涨，宁新新材、五新隧装涨幅居前。224 只股票下跌，0 只股票持平，涨跌比为0.19。

    　　估值：北交所PE（TTM）均值87.79 倍，中值51.76 倍；创业板PE（TTM）均值75.02倍，中值34.73 倍；科创板PE（TTM）均值74.58 倍，中值32.02 倍。

    　　交易：本周北交所成交量为83.85 亿股，环比增加3.93%；成交额为1797.44 亿元，环比增加3.65%。本周北交所融资融券余额为55.29 亿元，较上周增加1.34 亿元。

    　　北交所新股：

    　　本周：北交所无新股上市；截至2025 年5 月23 日，北交所共有266 家公司上市交易。

    　　新受理2 家公司，康华股份、沛城科技。

    　　下周：上会2 家（志高机械、世昌股份）；申购1 家（交大铁发）；上市0 家。

    　　新三板动态：

    　　本周新挂牌8 家，摘牌2 家，周新增计划融资2.55 亿元，完成融资1.27 亿元。

    　　风险提示：

    　　个股业绩季度波动过大风险，宏观经济下行的风险。

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