医药行业研究：ICON一季度业绩同比下滑 管理层下调全年业绩指引

报告摘要

    行业事件

    5 月2 日，ICON 发布2025 年一季报，2025 年第一季度公司实现营业收入20.01 亿美元，同比下降4.26%，净利润为1.54 亿美元，同比下降17.76%。

    财务表现

    2025 年第一季度，公司收入为20.01 亿美元，同比下降4.26%。

    经调整EBDTA 为3.91 亿美元，占收入的19.5%。

    经调整毛利率为28.2%，较去年同期减少1.7 个百分点。

    2025 年第一季度，公司自由现金流总计2.39 亿美元，净债务为29 亿美元。

    2025 年第一季度，公司回购了2.5 亿美元的股票，并计划继续进行回购和战略并购。

    业绩指引

    公司下调2025 年全年业绩指引，预计2025 年实现营业收入77.50-81.50 亿美元，同比变动-6.4%至-1.6%，此前指引为预计实现收入80.50-86.50 亿美元，同比变动-2.8%至+4.4%。

    预计2025 年经调整EPS 为12.75-14.25 美元/股，同比变动-8.9%至+1.8%。

    由于客户态度更加谨慎以及订单的重新安排，公司预计2025 年订单量将持续波动，订单取消率持续上升。

    2025 年业绩指引的变化反映了上述挑战以及新冠收入的减少。

    总结展望

    2025 年的市场环境充满机遇和挑战，部分订单取消和推迟，公司下调了2025 年业绩指引。

    公司将会对内提升运营效率、对外进行战略投资（特别是AI 工具根据和实验室服务等方面）。

    在强有力的合作伙伴和持续的成本管理的支持下，公司对长期发展依旧持有谨慎乐观的态度。

    风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

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