有色金属央企2024年财报总结：表现稳健 盈利能力提升

　　有色金属的市场表现

    　　2024 年全年（年初至年末），有色金属区间涨跌幅为7.7%，同期沪深300 指数为16.2%，跑输沪深300 指数8.5 个百分点。横向对比看，有色金属的市场表现排在第16/30 位。

    　　具体细分板块中，2024 年全年有色金属表现较好的板块是其他稀有金属35.4%、黄金19.7%、铝18.3%；表现较差的板块是铜4.1%、镍钴锡锑1.4%、锂-24.7%。锂板块是唯一市场表现下跌的板块。

    　　个股方面，2024 年全年区间涨跌幅最高的Top5 个股是宏创控股97.58%、东阳光60.59%、英洛华56.94%、鑫科材料54.75%、云南锗业53.61%；表现最差的Top5 个股是融捷股份-40.58%、盛新锂能-38.58%、天齐锂业-38.53%、合金投资-37.61%、闽发铝业-32.29%。

    　　央企上市公司：有色金属行业央企共16 家（国资委为控股股东）：

    　　中国铝业和云路股份在2024 年全年市场表现最好，均实现了30%以上的区间涨跌幅，跑赢板块指数22 个百分点以上；而株冶集团、宝武镁业、广晟有色、西藏矿业在2024 年全年区间涨跌幅均为负值，也均大幅跑输板块指数，市场表现较差。

    　　有色金属2024 年产业链数据情况

    　　贵金属主要是黄金和白银，2024 年全年，SHFE 黄金区间涨跌幅（2024 年年初至年末）为28.2%，SHFE 白银涨跌幅为25.0%，涨幅较为显著。

    　　工业金属品种价格在2024 年全年大多上涨。具体看，六大工业金属品种（2024 年年初至年末）区间涨跌幅如下：（以期货收盘价-活跃合约为指标计算） ：阴极铜为7.0%，铝1.4%，铅为5.6%，锌12.9%，锡为14.3%，镍为-2.8%。

    　　稀有金属价格的区间（2024 年初至年末）涨跌幅如下：能源金属（锂钴镍）中，碳酸锂(99.5%电,国产)区间价格涨跌幅为-22.6%，中国钴(1#)区间涨跌幅为-24.1%；黑钨精矿65%国产的价格涨跌幅为16.8%；长江有色市场锑1#的价格涨跌幅为72.8%； 稀土中， 碳酸稀土（REO42.0-45.0%）的价格涨跌幅为-9.8%，电池级混合稀土金属的价格涨跌幅为-9.4%。

    　　有色金属央企2024 年的业绩表现和运营情况

    　　有色金属行业2024 年：16 家央企，14 家盈利。2024 年中国铝业利润最多（124 亿元），且利润增速也是最高（85%）；广晟有色利润最少（-3 亿元），且利润增速也最差（-247%）。

    　　盈利能力及营运情况：2024 年ROE 最高的公司是株冶集团（19.7%）其资产负债率为50.9%，毛利率最高的是西藏矿业（47%），净利率　　最高的是云路股份（19%） ， 研发支出比例最高的是安泰科技（6.9%）。

    　　有色金属央企2024 年的一利五率指标及产业控制力“一利五率”指标情况：2024 年全年利润总额407 亿元，增速8.6%；负债率44.9%，环比下降2.3%；营业现金比例24.6%，环比略有下降；ROE13.1%，盈利能力环比提升1.4%；研发费率2.2%，基本与前期持平；全员劳动生产率443 万元/人，效率提升8.9%。

    　　有色金属产业控制力指标，用央企/行业的营业收入占比、归母净利润占比、总资产占比，净资产占比和研发支出占比为准。

    　　有色金属行业2024 年：央企16 家，盈利行业占比在20-25%间，规模占比在15-20%间，央企对行业掌控力较强且更重视研发支出。

    　　2024 年，有色央企营收占比19.5%，利润占比26%、总资产占比15.9%、净资产占比18%、研发支出占比27%。

    　　投资建议

    　　央企整体表现稳健，盈利能力显著提升。有色金属板块，上市公司共有139 家，其中央企（国资委控股）16 家。龙头中国铝业2024 年全年营收增速5.2%，但归母净利润增速却高达85.4%，扣非归母净利润增速也高达81%，ROE 提升明显（2024 年ROE19%）。

    　　展望后续：产业链矿端的短缺、需求新旧动能的切换和拉动，叠加美联储降息预期及全球再通胀逻辑，铜铝等工业金属有望受益于价格弹性。综合考虑安全边际（如企业属性和分红率）和价格弹性，建议关注高ROE（如株冶集团2024 年ROE 最高）及盈利改善的央企标的。

    　　风险提示

    　　1、经济增长不及预期；2、海外经济、政策及地缘政治风险；3、市场竞争加剧。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。