社会服务行业动态报告：中国对巴西等5国试行免签政策 武汉市内免税店将试营业

　　核心观点

    　　中方将同拉方举办“中国-拉美和加勒比国家旅游对话”。为进一步便利双方人员友好往来，中方决定首批向拉美和加勒比地区5 个国家实施免签政策，并适时扩大对地区国家覆盖范围；5月30 日，武汉市内免税店将在武商MALL 与消费者见面。这既是武汉首家市内免税店，也是免税店新政出台后全国首家新开的市内免税店；蜜雪冰城计划未来3-5 年在巴西投资采购咖啡豆等农产品在内的总价值不低于40 亿人民币的物资。

    　　行业动态信息

    　　本周（5.9-5.16）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为-0.26%、2.23%，相对上证综指，分别跑输1.02pct、跑赢1.47pct，相对沪深300 分别跑输1.37pct、跑赢1.12pct，在中信一级行业中排名第24、3。

    　　板块表现：

    　　社会服务：酒店板块涨跌幅第一（+2.86%），景区>免税>出境游>餐饮，涨跌幅分别为+0.59%、-0.47%、-1.07%、-2.03%。

    　　商贸零售：电商及服务板块涨跌幅第一（+8.05%），专业市场经营>贸易>专营连锁>一般零售， 涨跌幅分别为+5.64%、+1.02%、+0.75%、+0.35%。

    　　板块新闻：

    　　中方将同拉方举办“中国-拉美和加勒比国家旅游对话”。为进一步便利双方人员友好往来，中方决定首批向拉美和加勒比地区5 个国家实施免签政策，并适时扩大对地区国家覆盖范围。

    　　5 月30 日，武汉市内免税店将在武商MALL 与消费者见面。这既是武汉首家市内免税店，也是免税店新政出台后全国首家新开的市内免税店。去年12 月，武商集团官宣与王府井集团共同投资设立武汉王府井武商免税品经营管理有限责任公司，合作经营武汉市内免税店项目；

    　　5 月12 日，蜜雪集团副总裁、美洲大区CEO 孙建涛与巴西出口投资促进局主席豪尔赫 · 维亚纳在京签署《谅解备忘录》。据蜜雪冰城相关负责人介绍，公司计划未来3-5 年在巴西投资采购咖啡豆等农产品在内的总价值不低于40 亿人民币的物资。巴西媒体补充称，该计划还包括购买巴西水果来制作冰淇淋和冷饮，到2030 年将创造25000 个直接和间接就业机会。蜜雪冰城今年将在巴西开出首家门店，接下来还将在巴西启动供应链工厂的建设。

    　　风险分析

    　　1、离岛免税客单价、渗透率、品牌数量提升可能的不及预期。

    　　2、酒店行业在过去几年中明确供给出清，但物业和加盟商的争取依旧激烈，头部企业如果签约和储备门店数量增速不足以支撑后续展店，也会在成长属性上受到极大压制。

    　　3、行业竞争加剧：零售企业一方面面临同业间竞争，另一方面面临互联网巨头的竞争。互联网巨头凭借其资金和体量优势，在某一细分赛道的加码布局会导致竞争加剧。

    　　4、渠道扩张不及预期；企业渠道扩张中面临诸多不确定因素，有可能导致扩张进不及预期。

    　　5、居民边际消费倾向下降：在外部冲击下，居民消费支出可能更加保守，导致边际消费倾向下滑。

    　　6、市场对于美元降息的预期可能过于一致，如果降息进度低于预期，可能影响短期金价走势以及对于外贸结汇相关的预期。

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