策略日报：缩量调整

　　大类资产跟踪

    　　债券市场：利率债短端持平，长端上涨。后续展望：中美贸易谈判情绪冲击下 ，债市后续仍有调整需求。技术面上，十年期中债加权已经日线破位，预计震荡几日后回补缺口的概率较大。

    　　A 股：市场缩量调整，创业板指跌近2%。今日市场成交额1.19 万亿，较昨日缩量0.16 万亿，市场个股涨少跌多，超3700 只个股下跌。收盘沪指跌0.68%，深成指跌1.62%，创业板指跌1.91%。整体看，后市仍将以轮动为主，预计后续科技、红利、消费等板块将轮动上涨。

    　　美股：三大股指涨跌不一，标普500 涨0.1%，纳斯达克涨0.72%，道琼斯指数跌0.21%。标普500 已收复我们此前所说的5700 点这一压力位，这得益于特朗普贸易政策的改变以及企业大手笔回购支持，如苹果和谷歌分别计划增加1000 亿和700 亿美元的股票回购。鉴于美股技术面突破压力位、贸易政策的反转以及企业的大规模回购，在没有再次走弱之前，我们更改美股观点至中性。

    　　外汇市场：在岸人民币兑美元北京时间16:00 官方报7.2104，较前一日收盘下跌5 个基点。。在中美贸易超预期利好的影响下，人民币大幅升值。离岸人民币技术面走强的迹象较为明显，前高7.42 可能成为本轮人民币贬值的高点。预计人民币有望升至7.1 附近。

    　　商品市场：文华商品指数跌0.15%，塑化链、钢铁、饲料板块领涨；贵金属、石油、油脂板块领跌。贸易战缓和利好下，虽然文华商品技术面大结构仍在空头趋势，但后续走多的概率正在增加。建议投资者可控制风险，适当试多。

    　　重要政策及要闻

    　　国内：1）商务部介绍中美经贸磋商机制。2）中国对巴西等5 国实行免签政策。3）证监会：抓紧出台深化科创板和创业板改革的一揽子政策措施 切实推动提升中长期资金入市规模和比例。4）中国4 月社融增量1.16 万亿元，新增人民币贷款2800 亿元，M2-M1 剪刀差扩大。

    　　国外：1）印度股市维持涨势，特朗普称印度已提出取消对美国商品的所有关税。2）美元兑日元维持跌势，日本在野党列出美日贸易谈判筹码：买美债、进口日企在美生产的汽车。

    　　交易策略

    　　债券市场：股债跷跷板效应显现，预计回补缺口。

    　　A 股市场：预计后续科技、红利、消费等板块将轮动上涨。

    　　美股市场：压力位突破，谨慎做多。

    　　外汇市场：预计升至7.1 附近。

    　　商品市场：谨慎做多。

    　　风险提示

    　　1. 贸易战加剧

    　　2. 地缘风险加剧

    　　3. 欧洲主权信用风险爆发

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