输变电设备行业跟踪报告：25年国网输变电项目第二十三批采购(输变电项目第二次变电设备)中标跟踪

中标概览：国家电网4 月30 日发布2025 年第二十三批采购（输变电项目第二次变电设备（含电缆）招标采购）推荐的中标候选人公示，根据公示，本次中标金额总计176.36 亿元，相比24 年同类主批次招标中标金额上升12.7%。

    重要设备中标额及份额（已合并同一控制下的控股子公司、重要合营公司中标份额，单一批招标额或份额会有波动，不代表全年）：

    组合电器：总中标41.33 亿元，中标公司17 家，排名靠前的分别为：平高电气32.7%、思源电气18.6%、中国西电15.7%、山东泰开7.2%、山东电工6.1%、新东北电气4.5%、日立（ABB)2.9%、特变电工2.0%、正泰电气1.9%、泰山集团1.7%，CR3/CR10 分别为67%/93%。

    变压器：总中标41.29 亿元，中标公司27 家，排名靠前的分别为：特变电工23.8%、山东电工18.1%、保变电气9.8%、中国西电7.2%、山东泰开5.1%、上海电气4.5%、三变科技3.1%、南京立业电力变压器有限公司2.8%、哈尔滨变压器有限责任公司2.3% 、云变电气2.3% ， CR3/CR10 分别为52%/79%。

    电力电缆：总中标16.47 亿元，中标公司26 家，排名靠前的分别为：亨通光电13.3%、特变电工8.8%、中天科技7.6%、宝胜股份5.4%、无锡江南电缆有限公司4.3%、汉缆股份4.1%、杭州电缆股份有限公司4.1%、山东泰开电缆有限公司4.0%、重庆泰山电缆有限公司4.0%、东方电缆3.9%，CR3/CR10分别为29.8%/59.6%。

    开关柜：总中标17.04 亿元，中标公司46 家，排名靠前的分别为：平高电气8.8%、山东泰开7.9%、特锐德5.7%、许继电气4.5%、国网英大4.5%、江苏大全长江电器股份有限公司4.3%、长高电新4.0%、金冠股份4.0%、天水长城开关厂集团有限公司3.4% 、华电开关2.8% ， CR3/CR10 分别为22%/50%。

    继电保护和变电站计算机监控系统：总中标15.20 亿元，中标公司11 家，排名靠前的分别为：国电南瑞34.8%、四方股份15.4%、长园集团12.7%、许继电气12.0%、国电南自5.5%、思源电气5.4%、金智科技4.1%、东方电子股份有限公司3.6%、积成电子3.2%，CR3/CR10 分别为63%/99.5%。

    通信网设备集成：总中标8.61 亿元，中标公司2 家：国网信通93.2%、深圳市特发泰科通信科技有限公司6.8%。

    投资建议：新型电力系统构建背景下，新能源发电占比持续提升，特高压项目以及电网主网架投资有望保持高位，电网相关一、二设备公司有望受益，建议关注：

    一次设备：中国西电、平高电气、思源电气、长高电新、特锐德、白云电器。

    二次设备：国电南瑞、许继电气、四方股份。

    风险提示：电网公司招标不及预期；电网开工建设进度不及预期；原材料涨价削弱企业盈利。

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