黄金价格受多重因素影响上涨

12月10日以来，沪金价格上涨超过2%，主要受到美国就业市场走弱担忧、美联储降息和扩表预期、全球多国财政扩张以及央行持续购金等多重因素影响。

美联储扩表预期规模较大

美国11月新增非农就业人数高于预期、低于前值，失业率高于预期和前值，引发美国劳动力市场趋弱担忧。美联储将从12月12日开始每月购买400亿美元的国债以充实金融体系准备金，暗示接下来几个月国债购买额将保持较高水平，之后或逐步减少至每月200亿-250亿美元，以维持银行体系准备金充裕。

全球多国呈财政扩张趋势

近年来，全球多国呈现财政扩张趋势。美国通过“大而美”法案，未来十年债务上限提高5万亿美元，财政赤字或增加3.4万亿美元。日本、英国等也批准了大规模经济刺激方案。全球财政宽松预期将推动经济增长和消费端通胀反弹。

日元“套息交易”或阶段性逆转

日本央行可能于12月19日宣布加息25个基点。随着货币政策正常化和政府债务增加推升长端利率，日本全球廉价资金来源优势减弱。日本养老金、保险等机构资金将逐步回流日本，可能减少对美债的需求。

综上所述，中长期看，美联储降息和扩表预期、全球财政宽松预期等因素对黄金价格形成支撑。但短期需警惕日元“套息交易”阶段性逆转等利空因素。

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