中信证券：黄金税收新政引行业震动，长期看或重塑格局

　　中信证券研报认为，11月1日，财政部、国家税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》，引发行业震动。此次新规的关键变化在于，对黄金的投资性用途和非投资性用途进行了明确的分类管理。新政实施后，部分问题仍待明确，市场参与者因此部分停售观望。首饰金方面，税收成本的增加或导致终端售价普遍提升，短期来看，这可能会抑制消费需求；但长期来看，或将逐步影响企业的经营决策。投资建议方面：①税收政策进一步精细化、规范化，将推动黄金行业健康良性发展，从长期看，行业总量增长将因此受益；②投资金业务渠道集中度或将大幅提升；③非投资金受税收成本增长影响，短期需求或承压，但行业规范化发展将加速头部集中，长期看，具备产品或品牌优势的企业有望加速获取市场份额；④新政实施或将通过影响产业链价值分配及加速合规化进程，重塑行业格局，建议关注那些通过积极进行经营策略调整，来收获市场份额的企业。

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